“非(fēi)农之(zhī)夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值(zhí)19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后(hòu)，美(měi)国国债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美(měi)债收(shōu)益率日内升幅(fú)扩(kuò)大(dà)到10个基点以上；美元(yuán)指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期(qī)的(de)美联(lián)储(chǔ)7月加息几率增加，预(yù)计(jì)未来两次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的(de)几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季(jì)报公布次日(rì)以来(lái)最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去(qù)年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两(liǎng)个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末(mò)的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的(de)打击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多来(lái)最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于(yú)市场预(yù)期的19万人(rén)，同时4月非(fēi)农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就(jiù)业人(rén)数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近(jìn)期(qī)房地产市场的(de)反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产(chǎn)连(lián)续三个月就业人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业(yè)目前持续收(shōu)缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业(yè)市(shì)场(chǎng)边际降温的更多(duō)迹象，5月(yuè)失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业裁(cái)员人数的增加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年(nián)代以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之(zhī)前，预(yù)计还不(bù)会引(yǐn)发市场(chǎng)和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着需求降(jiàng)三大球和三小球分别是什么 三大球的起源温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对通胀(zhàng)的助(zhù)推作用缓解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步(bù)加息(xī)的必(bì)要性降(jiàng)低(dī)。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会(huì)议(yì)“按兵不(bù)动”是大(dà)概率事件，还(hái)需(xū)要关注(zhù)后续公(gōng)布的5月(yuè)美国通胀数(shù)据，当前的(de)就业市场状态可以支撑在通胀压(yā)力(lì)较大时继(jì)续加息(xī)。美(měi)联储利率会议(yì)落地(dì)前，市场步入(rù)振荡(dàng)盘(pán)整状态，预计(jì)美元指(zhǐ)数在105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国政(zhèng)府债务上限问题落地(dì)，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会(huì)进一步减产

　　据消息(xī)人士声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会(huì)宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决定进一(yī)步削(xuē)减(jiǎn)石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果(guǒ)仍然(rán)不(bù)明(míng)朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大(dà)和巴西等(děng)国家(jiā)还在蚕食该集团的(de)市场份额(é)，这也(yě)让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国(guó)在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始自愿减产，不(bù)过(guò)这些行动(dòng)都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一(yī)步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与(yǔ)沙(shā)特能源(yuán)大臣唱(chàng)了反调，这位(wèi)俄(é)罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末(mò)不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦(lún)特油(yóu)价可能(néng)会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克+会议之(zhī)前(qián)做空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会(huì)议期(qī)间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维(wéi)持石(shí)油(yóu)市场(chǎng)稳(wěn)定，我(wǒ)们(men)将(jiāng)毫不(bù)犹(yóu)豫地做(zuò)出任(rèn)何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们(men)写道(dào)：“各国(guó)石油部(bù)长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价(jià)格在六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲突期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌(wū)克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想(xiǎng)，而(ér)是因为目前很难。乌(wū)克兰只是(shì)希望(wàng)北约合(hé)作伙伴听到声音，这一(yī)点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时，他指出(chū)，乌克(kè)兰在成为北(běi)约成员国之(zhī)前需(xū)要(yào)更(gèng)多安全保(bǎo)障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄(é)新(xīn)社莫斯(sī)科5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道(dào)称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领导人明(míng)确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则(zé)他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在(zài)访问(wèn)摩尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰(lán)已经做好了加(jiā)入北约的准备，基辅(fǔ)正在(zài)等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当地(dì)时(shí)间(jiān)6月1日在奥(ào)斯陆参加北约(yuē)外长(zhǎng)会(huì)期间表(biǎo)示，德国(guó)不认为北约(yuē)应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一(yī)些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参议(yì)院通过债务上(sh三大球和三小球分别是什么 三大球的起源000; line-height: 24px;'>三大球和三小球分别是什么 三大球的起源àng)限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限，避(bì)免了可能出现的美国(guó)有史以(yǐ)来首次违约，使得(dé)市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期推动(dòng)下，美(měi)元指数回落至一(yī)周(zhōu)低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预(yù)期(qī)的数(shù)据改善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长(zhǎng)政(zhèng)策的出(chū)台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡(xiàng)胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期(qī)货(huò)主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天(tiān)胶市场利(lì)好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来(lái)，天然橡胶市场消息(xī)比较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱灾(zāi)消息(xī)发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商(shāng)品(pǐn)行情分析系统监测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供多需少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行(xíng)态(tài)势转而向(xiàng)下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言(yán)称国储今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价(jià)格应声上涨，影(yǐng)响持续(xù)多日。直至5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开(kāi)的(de)新一季交(jiāo)割(gē)品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈。中信(xìn)建投期(qī)货(huò)能化分(fēn)析(xī)师童长征表示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨与下跌(diē)，与收储(chǔ)这一传闻息(xī)息相关。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政治(zhì)、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称为四大(dà)工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的(de)重要战略(lüè)物(wù)资。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的(de)。但(dàn)要考虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国(guó)本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供不应求(qiú)的(de)。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政治(zhì)格(gé)局(jú)中(zhōng)，对(duì)天(tiān)然橡胶的储备其实(shí)是(shì)有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对(duì)象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于(yú)整个天然橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角度来说，对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求(qiú)几无(wú)影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因(yīn)为目前全年国(guó)产全(quán)乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么(me)收储的(de)量其实占到(dào)相当全年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大的一个比(bǐ)例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供求判断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可(kě)能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的(de)进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的(de)改变，产区(qū)全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶下游需求并(bìng)未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记(jì)者，目前全球天然橡胶供应(yīng)进入季节性(xìng)的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国(guó)产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差变好(hǎo)。但(dàn)是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏(piān)低(dī)，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工(gōng)厂(chǎng)加(jiā)工积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情(qíng)况(kuàng)已得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南(nán)部(bù)产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区(qū)已(yǐ)大面(miàn)积开割，原料(liào)数(shù)量逐步增加(jiā)。同(tóng)时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于(yú)历史均(jūn)值(zhí)以(yǐ)下的(de)概率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸订单(dān)量较为充足，对开工(gōng)率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市(shì)场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺货(huò)现象仍存(cún)，企业(yè)排产积(jī)极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能(néng)利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别(bié)企业(yè)因内销出货(huò)压力加大(dà)，为(wèi)控(kòng)制成(chéng)品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎(qiān)认为，目前(qián)天然(rán)橡胶基本面(miàn)处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是(shì)下(xià)游需求分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要(yào)是不(bù)同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是(shì)整体来(lái)说此前市场对今年的(de)预(yù)期过高。从下(xià)游轮胎(tāi)行(xíng)业(yè)来看，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工、产(chǎn)量和出口同比(bǐ)数据还是不错(cuò)的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但(dàn)是从汽(qì)车行(xíng)业来看(kàn)，由(yóu)于(yú)汽(qì)车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车(chē)市场(chǎng)相对疲(pí)软，价(jià)格战等(děng)负面消(xiāo)息较(jiào)多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持续攀(pān)升，有些人认为(wèi)是国(guó)内需求(qiú)不行，但是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要(yào)还是宏(hóng)观面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一方面中国经济复苏(sū)进(jìn)程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动(dòng)；另一方(fāng)面(miàn)美联储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和(hé)美债上限问题等(děng)。看向(xiàng)下半(bàn)年，他(tā)认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比(bǐ)上半(bàn)年好，比如(rú)美联(lián)储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有(yǒu)明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸(yì)认为(wèi)，“供应(yīng)端仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶价走势的(de)主要因素(sù)，随(suí)着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外(wài)恢复速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量(liàng)。我们(men)中(zhōng)期观点仍(réng)然偏空，后市预计(jì)存在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表(biǎo)示，在供给(gěi)端没有天气影响(xiǎng)的(de)情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素(sù)主要(yào)在需(xū)求端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和(hé)汽车(chē)半导体短缺(quē)影响，预计难有(yǒu)起色。外需(xū)走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内(nèi)现货(huò)端构成压力。内需(xū)方面，春(chūn)节(jié)前(qián)市场基于内需复苏的(de)逻辑(jí)，已经(jīng)出现一波反弹行情(qíng)，但节(jié)后市场从交(jiāo)易预(yù)期开始转向(xiàng)交易现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)需求复苏不及预期(qī)，胶价(jià)因(yīn)此持续承压运行。整体来看，她表示(shì)短期胶价基本面(miàn)缺(quē)乏向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有价格的(de)绝对低位才能刺激有(yǒu)效的(de)去库和(hé)资金再次(cì)做多(duō)的意(yì)愿(yuàn)。后(hòu)续(xù)还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素(sù)，一旦天(tiān)气出现异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性(xìng)行情。（有删减）

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