中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于(y可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句ú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而(ér)成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较好的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续(xù)经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集(jí)团(tuán)特(tè)色的(de)高质量财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司(sī)财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略下(xià)提供差异化选择(zé)及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的(de)外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国(guó)经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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