芦哲 首席(xí)宏(hóng)观(guān)经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响(xiǎng)青年(nián)失业(yè)率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通(tōng)过(guò)三因素框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽视的(de)因素是(shì)青年人口和劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务(wù)业(yè)。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业，但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集型行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复(fù)苏(sū)的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的(de)生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏结构的分化(huà)，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也(yě)在减速(sù)，新增城镇人(rén)口从十三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群(qún)体因(yīn)就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场；三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的变动可能(néng)出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不(bù)及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多(duō)；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情(qíng)况下(xià)，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失(shī)业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告(gào)将重点(diǎn)研究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年劳动力(lì)的变化(huà)。这(zhè)三个因素(sù)均为城(chéng)镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都(dōu)不(bù)能忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业率上(shàng)升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失业(yè)率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳(láo)动力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是(shì)失业率的(de)分(fēn)母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳(láo)动(dòng)力数量基本(běn)稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是(shì)失业人口数(shù)量（分子），但决(jué)定青年失(shī)业(yè)率变动的却是青年(nián)劳动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数据(jù)解(jiě)读(dú)时(shí)，披露了当前(qián)青年就(jiù)业和(hé)失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学(xué)生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本(běn)持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失业人员比去年(nián)同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来青(qīng)年劳动力(lì)总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年(nián)失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失业人(rén)口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形势要(yào)好于去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群体由于工(gōng)作经验(yàn)和技(jì)能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首当其冲。但根据(jù)月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力(lì)调(diào)查数据(jù)，青(qīng)年(nián)失业主要(yào)原因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失(shī)业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教育。各(gè)年龄段失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教(jiào)育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学(xué)教育的占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的(de)行(xíng)业与(yǔ)青年就业分(fēn)布基(jī)本一致。青年失(shī)业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就(jiù)业。从(cóng)行业(yè)来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由(yóu)就业(yè)分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人(rén)口来自(zì)何(hé)处之前，需要研究青年就业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行业是国民(mín)经济分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青(qīng)年就(jiù)业人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密(mì)集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业(yè)是(shì)过去十(shí)年青年就业流(liú)入的(de)主(zhǔ)要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受教(jiào)育年限(xiàn)基(jī)本(běn)一(yī)致，即(jí)青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各(gè)行业的青年失业比例（该行业的(de)青年失业人数(shù)/青(qīng)年失业总人数），除(chú)以各行业的(de)青(qīng)年就业比例（该行业的(de)青年(nián)就业人数/青(qīng)年就业(yè)总人数云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人），来作为各行业失业率的近似替(tì)代指标(biāo)。以这(zhè)个(gè)指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都(dō云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人u)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务(wù)业复(fù)苏出现分化(huà)。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三(sān)个行(xíng)业(yè)一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务业、信息技术服务业(yè)的缺(quē)口(kǒu)分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率的(de)分子(zi)端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务(wù)业就业(yè)复(fù)苏的(de)结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的(de)整体提(tí)高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如教育(yù)、信息技术(shù)等行业。另(lìng)一方面，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的生(shēng)活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业压力(lì)大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于三分之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的青年失业(yè)人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)，主(zhǔ)要由(yóu)青(qīng)年(nián)人口和劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可能将步入长期(qī)下降通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升青年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力(lì)首先(xiān)取决(jué)于城镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年(nián)随(suí)着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难(nán)回(huí)到十(shí)三五期间超2000万的(de)规模。当前(qián)我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体(tǐ)将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场。二是(shì)近年来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统(tǒng)计局(jú)披(pī)露的(de)青年就业和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生(shēng)增加了(le)493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于(yú)此(cǐ)前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计(jì)局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当(dāng)月(yuè)“就业(yè)人员规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致(zhì)本科毕业即进(jìn)入就业市场的年(nián)轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将部分青年(nián)人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则(zé)来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难(nán)以改变失业率的(de)分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)，这也是(shì)人(rén)口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青(qīng)年失(shī)业率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查(chá)失(shī)业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要(yào)点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针对(duì)全部就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成(chéng)的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的人(rén)员。包括就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来自全国月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力(lì)市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个(gè)大(dà)城市(shì)月度劳动(dòng)力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样本比例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口普(pǔ)查(chá)则(zé)在长表(biǎo)部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口(kǒu)普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根(gēn)据普查数据(jù)进行修正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的(de)《劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全(quán)国就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年(nián)的(de)年鉴(jiàn)将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构数据的差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司(sī)

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