AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利用(yòng)等(děng没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课)领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇(yù)，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是(shì)提没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估(gū)值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地(dì)宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季(jì)度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在去年(nián)下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一(yī)轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是积极的一(yī)派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年(nián)数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的(de)生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活(huó)在一(yī)季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技(jì)术(shù)的(de)应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部(bù)分(fēn)成长股是未来关(guān)注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了(le)不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的(de)，在(zài)一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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