昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三(sān)大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共和银行股价(jià)重挫(cuò)，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国地区(qū)性银行股(gǔ)再次大跌(diē)，导致美国国债价(jià)格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加(jiā)息25个(gè)基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行(xíng)基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息(xī)的可(kě)能性约(yuē)为80％。而(ér)本周早些(xiē)时(shí)候，交(jiāo)易(yì)员认为(wèi)美联储(chǔ)在(zài)5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进(jìn)一步加息(xī)。除(chú)了大幅(fú)降低加息的(de)可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联(lián)储降(jiàng)息的押注有所增加，他(tā)们预计到年底联(lián)邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股(gǔ)时段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫(gōng)发(fā)布声(shēng)明(míng)称，美国总统拜(bài)登将(jiāng)否(fǒu)决(jué)众(zhòng)议院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的(de)情况下打(dǎ)消违约的可(kě)能性，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了一(yī)项将债务上限问题和削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的计划，要(yào)将债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支(zhī)出(chū)。

　　同在周二，美国(guó)财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国(guó)国会(huì)不(bù)提(tí)高政(zhèng)府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将在美(měi)国引发(fā)一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导致(zhì)失业(yè)率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上(shàng)的支出(chū)增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果违约将产生一(yī)场(chǎng)经济(jì)和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的(de)恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无(wú)法向军人家(jiā)庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他(tā)将参加2024年的(de)连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投(tóu)入(rù)到(dào)一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每(měi)一代人都要经(jīng)历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了(le)他们(men)的基本自(zì)由挺身(shēn)而(ér)出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)的(de)原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前拜(bài)登(dēng)在民主党(dǎng)内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战者，但他(tā)的年龄可能(néng)受(shòu)到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期(qī)结束时(shí)，这位资(zī)深民(mín)主(zhǔ)党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一(yī)个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动节期间(jiān)有关(guān)工作(zuò)安排，调整(zhěng)相关期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出(chū)现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，所有品种期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，自品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算时(shí)起，上述品种期货合约的(de)交易保证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢(huī)复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续(xù)报价的第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为7％，投(tóu)机(jī)交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前(qián)标准；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金所公告(gào)称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调整系(xì)数根据(jù)相应股指期(qī)货(huò)的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在工业硅(guī)品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的(de)第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货(huò)价格(gé)走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格(gé)继续上(shàng)涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短期二次(cì)育(yù)肥造成货源有所收紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三(sān)是(shì)近期(qī)降雨(yǔ)导(dǎo)致调运(yùn)不(bù)便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑(jí)依旧(jiù)在(zài)于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区(qū)域(yù)二次(cì)育(yù)肥采购(gòu)量增加，政策(cè)消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价(jià)格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本附(fù)近(jìn)明显承压(yā)。同时，套保资金介(jiè)入(rù)。因此周二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一季度去产能不(bù)及预(yù)期，供应偏(piān)宽松是事实(shí)。从目前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存(cún)来看(kàn)，今年下半年(nián)市场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应宽松(sōng)大概率(lǜ)延(yán)长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到(dào)今年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环(huán)比增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对应(yīng)到今年(nián)7月生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重来看，当前(qián)生(shēng)猪出(chū)栏均重仍(réng)接(jiē)近123公斤，同(tóng)比去(qù)年增(zēng)加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐(zhú)步向规模(mó)化(huà)、集团化(huà)方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今(jīn)年(nián)猪场中大猪存栏(lán)量(liàng)明(míng)显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中央一号文(wén)件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基(jī)础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的(de)正常(cháng)保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随(suí)着(zhe)屠宰场持(chí)续入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存(cún)水(shuǐ)平将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民(mín)收入增(zēng)加(jiā)、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助力(lì)。但是，实际需求却一(yī)直不(bù)温不火。目前(qián)看，今年(nián)生猪的需求大概(gài)率(lǜ)将回归到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表(biǎo)示(shì)，此次需求(qiú)好转主要在(zài)于冻品入库以及二育(yù)支撑，终(zhōng)端(duān)需求(qiú)无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并未(wèi)出现明(míng)显(xiǎn)提升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需(xū)求再次回归至(zhì)低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团(tuán)企业出栏计(jì)划或继续增(zēng)加(jiā)，市场整体处于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一(yī)”后或(huò)继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上涨。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货(huò)盘面资金已经提前(qián)反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(z儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班hū)价(jià)颓势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持(chí)低位(wèi)盘整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场(chǎng)预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或(huò)好于(yú)一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据(jù)推(tuī)算(suàn)，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达(dá)到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季，供减需(xū)增预(yù)期(qī)下，相对(duì)支(zhī)撑(chēng)当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能(néng)繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续(xù)大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件。在(zài)国(guó)家政(zhèng)策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的(de)背(bèi)景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上(shàng)，建议(yì)养殖(zhí)端锚定成本，择机卖(mài)出(chū)套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大(dà)幅下(xià)跌(diē)，连续第三(sān)个(gè)交易日下滑，并触及(jí)约一个(gè)月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压力；另一方面，市场对(duì)于第二波新(xīn)冠疫(yì)情可能到来从而(ér)降低(dī)国内需(xū)求的(de)担(dān)忧则(zé)进(jìn)一(yī)步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本(běn)等(děng)海外(wài)经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第(dì)一波(bō)，短(duǎn)期情绪释放(fàng)后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多(duō)长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时(shí)期货(huò)油脂(zhī)分析师孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市场延(yán)续了(le)产地未来供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以及(jí)印尼可(kě)能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平(píng)均(jūn)季(jì)节性减量。目前产(chǎn)地(dì)已(yǐ)步入增(zēng)产季，在(zài)马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整体产(chǎn)量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预期(qī)下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备货(huò)结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植(zhí)物(wù)油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争(zhēng)油(yóu)脂(zhī)的影响或(huò)将冲击印度对(duì)棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂(zhī)油料(liào)分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季(jì)节(jié)性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工(gōng)作(zuò)日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始(shǐ)小幅度累库(kù)，且随(suí)着复产利多增强和出口(kǒu)前景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕继(jì)续面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其(qí)中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总库存(cún)依旧在(zài)344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走负的国(guó)际豆(dòu)棕(zōng)差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大(dà)概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港(gǎng)口库(kù)存仍处在历史同期高(gāo)点，截至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有望(wàng)回升，国(guó)内棕榈(lǘ)油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚(yà)天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸(mào)易(yì)商进口利润(rùn)深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数(shù)量将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此基(jī)础上(shàng)，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕(zōng)儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐(zhú)步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化(huà)。长期(qī)市场(chǎng)对于未来供应(yīng)充裕的(de)预(yù)期基本一致。天气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西亚与(yǔ)印尼(ní)步入增(zēng)产周期，供应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在累(lèi)库(kù)预期。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史极(jí)低负(fù)值，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利多(duō)因(yīn)素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或(huò)以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐(zhú)步(bù)下(xià)移。”姜颖(yǐng)说。

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