AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试(shì)水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金经(jīng亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断)理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中表示(shì)，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断(quán)并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向上(shàng)的(de)类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是(shì)一(yī)个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融(róng)合，也会(huì)给中国(guó)公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能(néng)力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不(bù)少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期(qī)需(xū)求(qiú)刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和(hé)可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社(shè)会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素(sù)，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖(gài)底层的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继(jì)续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布(bù)局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智能(néng)的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和(hé)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了(le)难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而(ér)应该加大(dà)对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布(bù)局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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