嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机(jī)为代(dài)表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志(zhì)鹏等(děng)也(yě)表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来(lái)社(shè)会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季(jì)度继(jì)续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来(lái)的相关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技(jì)板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大(dà)的(de)通用(yòng)性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的(de)科技(jì)创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产生更大(dà)、更持久的(de)需求(qiú)拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于(yú)互联(lián)网级(jí)别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会(huì)积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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