如果要(yào)论二季度迄今，全球(qiú)股票市场中最为靓丽的一道(dào)“风(fēng)景线”，那么显然(rán)非(fēi)日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年8月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新高，收在(zài)30808.35点。在(zài)本周(zhōu)早(zǎo)些时候(hòu)，东(dōng)证指数已(yǐ)经率先创下(xià)了1990年8月3日以(yǐ)来的(de)最高收盘点(diǎn)位。

　　多组(zǔ)对比可(kě)以(yǐ)显示出日(rì)股今年以来的强势(shì)：东证指数年内已(yǐ)累(lèi)计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标(biāo)普500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩(suō)短到二(èr)季度迄今的短短一个半月，日股的涨幅更是(shì)在全球主要(yào)股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨全(quán)球？对于许(xǔ)多国(guó)际(jì)市场(chǎng)的投资者而言，近(jìn)来提到日股的优异表现，脑海中第一时间(jiān)浮现出的，无(wú)疑(yí)都是“股神”巴菲(fēi)特在上月对日本市场表现出的强烈投(tóu)资意愿。正(zhèng)是巴菲特进一步增(zēng)持了(le)日本五大(dà)商(shāng)社(shè)仓位，令越来越多(duō)的业内人(rén)士开(kāi)始注意(yì)到这一全球(qiú)第三大经(jīng)济体的巨大投(tóu)资机会。

　　不过(guò)，日股本轮爆发(fā)背后(hòu)的成(chéng)功秘诀，真的(de)仅(jǐn)仅(jǐn)只是(shì)获得了“股神”的(de)青(qīng)睐(lài)吗？

　　答案显然没那(nà)么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因太股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看(kàn)来，并不是(shì)巴菲特的出(chū)现让(ràng)日股变得(dé)吸引人。巴菲特所看到的（机会）其实(shí)也正(zhèng)是其他人眼下正在看到的，人们对日股的(de)前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪些(xiē)因素(sù)在推动(dòng)着(zhe)日(rì)股上涨(zhǎng)？“干(gàn)货”其实有很多(duō)……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根据(jù)东京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投资者目前已经连续第(dì)六周成为(wèi)了日本股票的净买家(jiā)。在此期间，外国投资者大举涌入了日股股(gǔ)票和期货(huò)市场(chǎng)，净流入逾300亿美元，是过去(qù)10年最大(dà)规模的资(zī)金(jīn)流入之一(yī)。

　　根据交易所的数(shù)据，在(zài)截至5月12日的最近(jìn)一周内，海外交易者又(yòu)净(jìng)买入了(le)价(jià)值7810亿日元（约合57亿美元(yuán)）的(de)股票和(hé)期货(huò)。

　　杰(jié)富瑞日本股票(piào)策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济学”时代(dài)初期以(yǐ)来(lái)，他就从未见过外国投资(zī)者对日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧(ōu)美银(yín)行系统不稳定和信用(yòng)紧缩风险的(de)笼罩下(xià)，越来(lái)越多(duō)的海外投(tóu)资者似乎看(kàn)到(dào)了日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳定性”。日本股(gǔ)票给(gěi)人的长期(qī)低迷印象正在减弱，持续稳定在(zài)1美元兑换130日元(yuán)的日元(yuán)汇率(lǜ)、以及股神巴菲特对日本五大商社的增持，也令不(bù)少(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因shǎo)海外投资者(zhě)对投(tóu)资日本(běn)产(chǎn)生了(le)更多的兴趣(qù)。

　　高盛(shèng)日(rì)本公司就表示，近(jìn)来已受(shòu)到了越来越多(duō)平时不太(tài)关注日本市场的(de)海(hǎi)外投资者的咨询。不少(shǎo)海(hǎi)外投(tóu)资者在看到(dào)日本(běn)股(gǔ)市的涨幅(fú)超过美股后，开(kāi)始调(diào)查其中的原(yuán)因(yīn)，他们的(de)建仓买入又进一步(bù)促使股市上涨，形成了目(mù)前的(de)良性循环(huán)。

　　一(yī)个(gè)值(zhí)得(dé)留意的现(xiàn)象是，在巴菲特上月(yuè)公开表(biǎo)态力挺日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内(nèi)华(huá)尔街资(zī)本也已(yǐ)相继(jì)造访日本。这些海外资(zī)金有意复制巴菲特的策略，通过低(dī)成本(běn)日元融(róng)资押(yā)注高股息日元资产。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五大商社上的加(jiā)大投资，也(yě)存在着在国际市场上分散投资(zī)对象(xiàng)的想法。虽(suī)然巴菲特相信美国(guó)的增长潜力，但过度集中会产(chǎn)生(shēng)风险。

　　嘉信(xìn)理(lǐ)财（Charles Schwab）首席(xí)全球(qiú)投(tóu)资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的(de)回(huí)报率是在波(bō)动(dòng)性远低于美(měi)国科技股(gǔ)的情况下实现的。这意味着日本股市(shì)对美国(guó)投资(zī)者来说应该颇有吸引(yǐn)力。对美(měi)国债务上限的担(dān)忧可能也刺(cì)激了一些“末日准备者”涌入(rù)日本股市(shì)，以(yǐ)此作(zuò)为避险手段。

　　法国兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等(děng)人(rén)在周二的一份(fèn)报告中也(yě)表示(shì)，“外资的回归(guī)是日(rì)本股(gǔ)市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将(jiāng)继续对日(rì)本股票维(wéi)持超配(pèi)，并(bìng)偏(piān)向银行、金融和价值股的投资(zī)。”

　　深层次的(de)企业治理变革

　　当然，在(zài)海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)今年(nián)对日本产(chǎn)生兴(xīng)趣之前(qián)，他们此前(qián)在这片“失落地带(dài)”曾经(jīng)历(lì)过长达数十年虚(xū)假的曙光和(hé)令人失望的低回报(bào)。那么这一次，即便有着(zhe)避险和(hé)多元化(huà)分散投资的(de)需求，他们又为何铁了心一定要来(lái)日本(běn)市场？日(rì)本市场的吸引力就一(yī)定(dìng)远超全球其他地区吗？

　　这便(biàn)不得不(bù)提日(rì)本市(shì)场眼下正(zhèng)经(jīng)历的一场“蜕变”了(le)！

　　金(jīn)融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股市本轮(lún)上涨的主(zhǔ)要原因还源于治理标(biāo)准的提高(gāo)，以及(jí)企(qǐ)业部门推动向股(gǔ)东返还现金。日本多(duō)年的公司治理改革已开(kāi)始见效，这项改革最初由(yóu)已故前(qián)首相安倍(bèi)晋三(sān)倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日(rì)本企业的派息(xī)已(yǐ)大(dà)幅增加，在截至今年3月的财(cái)年中，日本企业宣布的回(huí)购规模已飙(biāo)升(shēng)至9.7万(wàn)亿日元（合(hé)714亿美元）的(de)历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表上有净现金，而(ér)美国的这一比例只有20％多一点；东(dōng)证指(zhǐ)数成分股公司中约有54％的公司股价低于每股账面(miàn)价值，而标普500指数成分(fēn)股(gǔ)中这(zhè)一(yī)比例(lì)仅为(wèi)7％。单从市净率(lǜ)等估值指标来看，这(zhè)就为日(rì)本股(gǔ)市提供了更坚实(shí)的(de)底(dǐ)部和更(gèng)高(gāo)的上限(xiàn)。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变股(gǔ)价跌破(pò)每(měi)股(gǔ)净资产——市(shì)净(jìng)率低于1倍的情况，还请(qǐng)求上市(shì)企业(yè)在意识到资本成本的(de)前(qián)提(tí)下推(tuī)进经营并公布(bù)改善方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍(wǔ)株式(shì)会社(shè)推出了(le)力争“早日实现市净率超(chāo)过(guò)1倍”的(de)中期经营(yíng)计划和(hé)股票回购(gòu)，股价随后(hòu)大涨近4成。清水建设株式会(huì)社4月下(xià)旬(xún)也宣布了(le)上(shàng)限(xiàn)200亿日(rì)元(yuán)的(de)股票回购和积(jī)极压缩政策性持股的方针，该公司(sī)股(gǔ)价随后(hòu)上(shàng)涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在(zài)内(nèi)的日本龙(lóng)头(tóu)企业在近期公布财报时，也均宣布了新的股票(piào)回(huí)购计划(huà)。不少分析师预计，到今(jīn)年5月底，各日(rì)本(běn)上市(shì)公司的回购规(guī)模将进一步(bù)创下(xià)新纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主(zhǔ)题正引起许多海(hǎi)外投资者的共鸣，他们(men)开始看到这方面(miàn)的有利证据(jù)。在交易所(suǒ)这(zhè)些变(biàn)化(huà)的推动下，许多公司正(zhèng)在回(huí)购股份(fèn)，厘清经常令人困惑的交叉持股，并在定期公开会议之(zhī)前与股东进行(xíng)更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京(jīng)证交(jiāo)所的(de)鼓励意味着“过去两年在(zài)这方面发生的事情比(bǐ)过去(qù)30年还要多”，这(zhè)是股市充满活力表现的最(zuì)大单一原因。他们对(duì)提高股本回报率有(yǒu)着坚(jiān)定的态度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货(huò)币、稳经济

　　最后，日本(běn)央(yāng)行目(mù)前依(yī)然宽松(sōng)的(de)货(huò)币政策和(hé)日本(běn)相对稳(wěn)健的经济基本面(miàn)，显然也(yě)对日(rì)股的表现(xiàn)构成了(le)提振。

　　尽(jǐn)管新行长植(zhí)田和男(nán)上月已走(zǒu)马上任，但日(rì)本央行暂时(shí)仍(réng)未改(gǎi)变其大(dà)规模的货币宽(kuān)松路线。即便日本通(tōng)货膨胀率超过了央行2％的(de)目标，但植田和(hé)男(nán)依然强调，“还(hái)不能(néng)放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央(yāng)行(xíng)今年(nián)上(shàng)半年还(hái)在持续加息，并(bìng)已(yǐ)被迫在物价与经济稳定之间作出(chū)艰难(nán)抉择。继续宽松的日本央行眼下依然处(chù)于能让海(hǎi)外投资(zī)者放(fàng)心购买的状态。

　　日本宏(hóng)观经济的(de)表(biǎo)现目前也相对更(gèng)为稳健。日本内阁(gé)府17日公布的数(shù)据显示(shì)，今年前三个月日本国内(nèi)生(shēng)产总值（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度(dù)以来新高(gāo)。

　　日本国家旅游(yóu)局表示，受益于(yú)中(zhōng)国放宽(kuān)旅行限制，4月商务和休闲(xián)外国(guó)游(yóu)客(kè)人数(shù)从此前的(de)182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，考虑到入境旅游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划和日本央(yāng)行(xíng)持续宽松等积极(jí)因素，日本(běn)这个世界第三大经(jīng)济(jì)体的前景十分强劲(jìn)。

　　值得(dé)一提的是，从经济合作与(yǔ)发展(zhǎn)组织的经济前(qián)景(jǐng)指数来看，日本目前是(shì)七国(guó)集团中唯(wéi)一一个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首(shǒu)席(xí)策(cè)略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的业绩似乎(hū)相当不(bù)错，重要的汽车行业预计利润将增长。以内需为导向的企业(yè)正(zhèng氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因)受益于(yú)入(rù)境游增长(zhǎng)的前景，而大型银(yín)行也获得了丰厚(hòu)的收益。预(yù)计日本股市到(dào)今年年底将(jiāng)进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股(gǔ)市今年的(de)涨势或将延续下去，因盈(yíng)利增长、股票回购(gòu)和估值(zhí)仍处于(yú)低位吸引了买(mǎi)家(jiā)，巴菲特的认(rèn)可、公司治理的改善均提振了市场，而企业财报的不俗表现或(huò)有(yǒu)望成(chéng)为最(zuì)新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因