5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存(cún)款更多(duō)是对(duì)公业务，而通知存款则集(jí)中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部(bù)首席经济(jì)学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基(jī)金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮(lún)调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本(běn)次降(jiàng)息(xī)有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率35c到底有多大，35c是多少。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大(dà)且(qiě)存款持续(xù)高增的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限有利于对公客(kè)户留存(cún)的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来(lái)市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资(zī)成本(běn)不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净息差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业(yè)和(hé)居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关(guān)系发(fā)生(shēng)了(le)变(biàn)化，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期存(cún)款利率(lǜ)进行了(le)几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调调降负债成(chéng)本，有利于(yú)提(tí)升银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的(de)存(cún)款利率(lǜ)管(guǎn)控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与(yǔ)，今年(nián)以来的(de)调整更多是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际(jì)走(zǒu)弱(ruò)，经(jīng)济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：下调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收(shōu)益，延(yán)续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是(shì)中小行高息揽储的(de)成本(běn)压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)都集中在活(huó)期和定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些介于(yú)活期(qī)和定期存款之间的存(cún)款的(de)利(lì)率(lǜ)调整(zhěng)，当(dāng)下有(yǒu)必要一(yī)次(cì)性调(diào)整通知存款和(hé)协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下(xià)调，还(hái)要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力持(chí)续(xù)主(zhǔ)动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利(lì)差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的发(fā)债主(zhǔ)体，其信(xìn)用(yòng)35c到底有多大，35c是多少债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定(dìng)的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合(hé)适(shì)顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我们(men)仍面临内生动力(lì)不强需(xū)求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给予了(le)实体经济所需的一(yī)定的资(zī)金投放支(zhī)持(chí)，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观(guān)察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策(cè)利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充(chōng)裕的(de)环(huán)境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低(dī)位(wèi)，后(hòu)续是否进(jìn)一步(bù)下(xià)调要(yào)看实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下(xià)调(diào)的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步(bù)下(xià)调要(yào)看银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立(lì)了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情(qíng)况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业银(yín)行(xíng)净息差进而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继(jì)续(xù)下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠(dié)加(jiā)银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差(chà)压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动力(lì)去(qù)下调(diào)存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面(miàn)，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)也(yě)有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补(bǔ)充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于(yú)银(yín)行，存(cún)款利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银行对(duì)公活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力(lì)增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资(zī)产端(duān)收益(yì)率下行的(de)空间，或带(dài)动(dòng)债券收益率不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是(shì)否还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷(dài)款和存款利率的(de)非对称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步(bù)调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各(gè)行下调(diào)存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率基(jī)本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定(dìng)期(qī)化，活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息差(chà)压力，这(zhè)使得(dé)控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存(cún)款利率(lǜ)整体下(xià)行。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压(yā)低(dī)全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前货(huò)币政策(cè)基调(diào)未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在此基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息(xī)的(de)确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的(de)背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其(qí)他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定的超额(é)收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投(tóu)资(zī)者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券市场利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低(dī)历(lì)史(shǐ)分位(wèi)数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票(piào)市(shì)场也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临(lín)低利率环境，需要我们识(shí)别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人(rén)来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资能力(lì)和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适(shì)合自己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中短债基金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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