在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前(qián)折溢价(jià)率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示(shì)投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示(shì)后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为(wèi)，近(jìn)期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下(xià)降和(hé)日(rì)央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京(jīng)交易所提(tí)出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的(de)医(yī)药一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋(yào)ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资(zī)金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互(hù)联(lián)网(wǎng)等(děng)，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人(rén)工智(zhì)能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构性机会，当(dāng)前市(shì)场对(duì)题材(cái)的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大(dà)众消(xiāo)费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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