金融界(jiè)5月15日(rì)消息(xī) 主题行情“中特估”的(de)衍(yǎn)生升(shēng)级版本——“金特估”来了！

　　午后上证报(bào)发(fā)布(bù)一则重磅消息，再次点燃了(le)“中(zhōng)特估”概念(niàn)股的情绪(xù)。

　　据上(shàng)证报表示，由上(shàng)海证券交(jiāo)易所主(zhǔ)办、工商银行承办的“沪市金融(róng)业(yè)专题座谈会”将在(zài)本周三召开(kāi)。此次(cì)会议讨论的重要内容(róng)为“在服务中国(guó)式现代化中促进(jìn)金融业(yè)估值(zhí)提(tí)升和高质量发展”。参会(huì)机构包(bāo)括银(yín)行、保险、基金和券(quàn)商人(rén)士。

　　消(xiāo)息(xī)发(fā)布后，市场纷纷认为这(zhè)是“中特估”概念的升级版(bǎn)本，资金疯抢金融股，大金融板块(kuài)开启加速键，券(quàn)商、保(bǎo)险、银行股等都有出(chū)色表现。

　　券(quàn)商方(fāng)面，光大(dà)证(zhèng)券(quàn)触一度及涨停，收(shōu)盘大涨超过(guò)8%，华林证(zhèng)券(quàn)、哈投股(gǔ)份等涨超4%，

　　保(bǎo)险(xiǎn)方(fāng)面，万亿级市(shì)值的中国人(rén)寿一度冲击涨停板，收盘报42.75元(yuán)/股，大涨超过9%，创(chuàng)阶(jiē)段新高(gāo)，中国平安(ān)涨(zhǎng)近5%。

　　银行股方面(miàn)，国有四大行午后集体翻红，邮储(chǔ)银行升超3%。

　　在大金融板(bǎn)块的集(jí)体发(fā)威下，上(shàng)证综指午后(hòu)迅速翻红，深成指和创(chuàng)业板一(yī)路高奏(zòu)凯歌。最终收盘，截至收盘(pán)，沪指(zhǐ)涨1.17%，报3310.74点，深成指涨1.57%，报11178.62点，创业板指涨2.11%，报2299.93点，科(kē)创50指数涨1.15%，报1025.79点。

　　机构(gòu)间看法(fǎ)并不(bù)相同 中信证券：主题交(jiāo)易顶峰已过

　　对于中特估(gū)的(de)后续走势，机构之间的看法并不相(xiāng)同，

　　对此中金(jīn)策略指出，部(bù)分(fēn)高分(fēn)红国企标的近期(qī)显著盘(pán)整是对短期交易扩散过快过多(duō)，股(gǔ)息支付能力(lì)相对较弱板块(kuài)（如(rú)部分金融）做出的正常反应，而并非意味着整(zhěng)体高分(fēn)红(hóng)为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正国(guó)企投资主(zhǔ)题的结束。

　　光大证券也指出(chū)，当前“中特(tè)估”主(zhǔ)题的安全边际和性价(jià)比仍(réng)相(xiāng)对较(jiào)高，未来(lái)随着经济的(de)逐步复苏，“中特估”主题行情或仍具有(yǒu)较强的持(chí)续(xù)性。从(cóng)估(gū)值(zhí)和交易(yì)拥挤度来看(kàn)，当(dāng)前(qián)“中特估(gū)”主题的安(ān)全边(biān)际和性价比仍相(xiāng)对较高。

　　但(dàn)是中信证券(quàn)则为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正看(kàn)法相对(duì)偏空。中信证券研报表示，AI主题和“中特估”主题在4月中旬以来先后步入了热度(dù)很高(gāo)、波动很大但是区间回(huí)报(bào)不明(míng)显的阶段，表现出典型的板(bǎn)块(kuài)内部博弈和消耗特征。

　　4月(yuè)以(yǐ)来，公(gōng)募基金新发继续(xù)低迷(mí)，4月新(xīn)发规模(mó)为232.2亿元，相(xiāng)较于3月(yuè)下降43.7%，5月截至12日新发规模仅为100.8亿(yì)元(yuán)，未见好转。配置型外资在(zài)4月净流出24.4亿元，是继去年10月以来(lái)首次(cì)单月(yuè)净流出，5月(yuè)截至12日恢(huī)复净(jìng)流入75.8亿元，但较(jiào)前(qián)3个(gè)月(yuè)的(de)平均水(shuǐ)平(píng)仍有(yǒu)较大差距。在(zài)缺乏持续增(zēng)量机(jī)构资金的情况(kuàng)下，A股(gǔ)存量博弈特征已(yǐ)演绎(yì)到极致，涨幅仅与(yǔ)机构持仓有关。

　　中信证券研报表(biǎo)示，疫后经济全面系统性恢复是(shì)渐(jiàn)进和渐次(cì)的(de)过(guò)程，飞轮重新旋转(zhuǎn)需要时(shí)间和耐心(xīn)，主题交易是过高的经济(jì)预期(qī)下修过程中的阶(jiē)段性产物(wù)，过度博弈降低了市(shì)场定价的有效性，但也提高(gāo)了业绩(jì)驱动策略的潜在回报，主题交易的(de)顶峰已(yǐ)过，重(zhòng)回低位业绩驱动板块(kuài)。

　　基(j为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正ī)金经理：中特估我一股也不想要！

　　与卖方研究相比，有买方更(gèng)加激进。据券商中(zhōng)国(guó)报(bào)道，有基(jī)金经理直言，中特估龙头在(zài)连续涨停后已出(chū)现短期泡沫化，他一(yī)股也不想要。

　　该(gāi)基金(jīn)经理(lǐ)表示许(xǔ)多中特估的龙头股在(zài)当前位置对他而言没有配置的吸引力，尽管从估值的角(jiǎo)度而言许(xǔ)多(duō)市场参(cān)与者可以给出许(xǔ)多个(gè)继续(xù)买入中特(tè)估(gū)的理由(yóu)，但当一(yī)只(zhǐ)中特估龙头股(gǔ)在两三(sān)个交易日内涨幅就达20%甚至30%，意(yì)味着资金已迫不及待在进行抢(qiǎng)筹(chóu)码。从股票市(shì)场交易的直观判断，这代表着资(zī)金(jīn)参与方的短期(qī)泡(pào)沫化(huà)，过高的交易拥挤度(dù)意味(wèi)着风险。

　　央企ETF基(jī)金密集发售

　　不过在资(zī)金(jīn)面，“中(zhōng)特估(gū)”有好消(xiāo)息(xī)传来(lái)。

　　仅发售(shòu)了(le)短短7个交易日，5月13日华泰柏瑞(ruì)中证(zhèng)央企红(hóng)利ETF发布公告(gào)称，该(gāi)基金累计有效(xiào)认购(gòu)申请份额(é)总额超过20亿份发行上限，基金管(guǎn)理人将启动比例配(pèi)售(shòu)。

　　此外3只中证国(guó)新央企股东回报ETF——广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF、招(zhāo)商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF和汇(huì)添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF于今日开售，每(měi)只产品的首募规模上限(xiàn)均为20亿元(yuán)人民币。

　　事实上，不(bù)止(zhǐ)新发基金，今(jīn)年以来(lái)，场内多只(zhǐ)“中字头”ETF也持续“吸金(jīn)”，15只央企、国企(qǐ)ETF合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”38.56亿元。其中，国泰(tài)央企(qǐ)共(gòng)赢ETF年内资金净(jìng)流(liú)入超过12亿(yì)元(yuán)，规模增幅超过(guò)15倍。南方中国国企ETF年内(nèi)资(zī)金净流入也(yě)逼(bī)近10亿(yì)元，规(guī)模增幅更(gèng)是高达24.75倍，成为今年(nián)全市场规模增长倍数最高的ETF。

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