5月10日，有消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下调(diào)中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务(wù)，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定(dìng)收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者：四大国有银行为何下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国(guó)债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府(diào)存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利(lì)率。今(jīn)年4月市(shì)场利率(lǜ)定(dìng)价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改(gǎi)革推进背景下，银行出(chū)于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资(zī)产(chǎn)端定(dìng)价(jià)压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产(chǎn)投(tóu)资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限有利(lì)于对(duì)公客户留(liú)存(cún)的活(huó)期(qī)资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综合(hé)融资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资产端收益(yì)下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)存(cún)款增(zēng)长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关(guān)系(xì)发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了(le)银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制(zhì)对于活期存(cún)款与定(dìng)期(qī)存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解(jiě)银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负(fù)债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中(zhōng)国(guó)的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是(shì)延续去年(nián)9月这一轮存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的(de)激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银(yín)行存(cún)款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在(zài)波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的(de)成本压力(lì)；另一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期(qī)和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这些介(jiè)于活期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一(yī)次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的(de)政策利率(lǜ)、基(jī)准利率(lǜ)在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方(fāng)面也(yě)代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性货(huò)币政策等(děng)多项举措(cuò)给予了(le)实体经济所需的一定的(de)资(zī)金投放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短期调(diào)整政策利率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合(hé)理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实(shí)体经(jīng)济(jì)复(fù)苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大(dà)，而存款利(lì)率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人(rén)民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益率为(wèi)代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合(hé)格审慎评估的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)维持(chí)低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前(qián)公布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持(chí)续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步强化。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周期基(jī)本结(jié)束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期(qī)存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自(zì)律上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行主动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大(dà)量(liàng)资金集(jí)中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次(cì)调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)。本次(cì)下调将引(yǐn)导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利(lì)将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的(de)无(wú)序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价(jià)较(jiào)低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户(hù)活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行(x宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府íng)负债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规(guī)定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公活期(qī)存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力(lì)增强(qiáng)，进(jìn)一步打开(kāi)了资产端(duān)收益率下行的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策(cè)导向下(xià)贷(dài)款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)创有统(tǒng)计以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零(líng)和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力使得(dé)各行(xíng)下调存(cún)款利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存(cún)款平均成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率的(de)非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票(piào)息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷(dài)款(kuǎn)收(shōu)益率(lǜ)大(dà)幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际(jì)投资。短(duǎn)期看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下调带动流动性(xìng)继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债(zhài)利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市(shì)，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策(cè)进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年(nián)一季度货(huò)政例会(huì)均表明当前货(huò)币政策基(jī)调未(wèi)变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着(zhe)力支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前(qián)长端(duān)利率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是(shì)针对银行协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于(yú)政策利率就必须(xū)进行对等下调，市(shì)场不应(yīng)视为(wèi)降息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他(tā)固收类(lèi)基(jī)金在具一(yī)定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银(yín)行理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品，具有一定的(de)超(chāo)额收益(yì)，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者(zhě)的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平(píng)还(hái)是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控(kòng)制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市场对经济(jì)的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值(zhí)水平较(jiào)低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数(shù)专业的人来(lái)做，让(ràng)优秀(xiù)的(de)基金经(jīng)理管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资(zī)能力和(hé)风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在评(píng)估自身(shēn)风险承受能力(lì)后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货币(bì)基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产品(pǐn)。

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