财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一方面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上(shàng)从去(qù)年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这(zhè)一举措(cuò)在一季度(dù)实(shí)际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存(提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议(yì)。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材(cái)料(liào)短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产。提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超过(guò)往年(nián)。随(suí)着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订(dìng)单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续(xù)推(tuī)进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在(zài)锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池(chí)材(cái)料的价(jià)格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价(jià)格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多(duō)市场份(fèn)额(é)，行(xíng)业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的(de)事。而(ér)同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期(qī)利(lì)好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入(rù)股的(de)海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游(yóu)获利，上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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