今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期(qī)对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业等多维度(dù)服务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强化(huà)股东(dōng)回报(bào)，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企、认识(shí)央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本(běn)市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份的(de)，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代银行(xíng)托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业(yè)务(wù)交流会(huì)暨国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计(jì)，类(lèi)似(shì)去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发(fā)行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银(yín)华基(jī)金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的(de)便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥(huī)有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完(wán)备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提(tí)升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了(le)市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企(qǐ)的(de)盈(yíng)利(lì)能(néng)力(lì)相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系的(de)推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司(sī)定(dìng)制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出(chū)更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费(fèi)均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力(lì)派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外(wài)观点来(lái)看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估(gū)。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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