编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了(le)科技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了(le)两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而(ér)他也一如既(jì)往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最(zuì)新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现在他(tā)管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次(cì)序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是(shì)他(tā)用中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式(shì)出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端(duān)和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三(sān)者在上一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监(j说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思iān)督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季(jì)报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正极(jí)体研发的(de)公司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司(sī)，主营业(yè)务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年底时他(tā)就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而(ér)他在管的(de)7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同(tóng)时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备(bèi)较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投(tóu)资价值(zhí)。或(huò)许，新能源(yuán)行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如(rú)大(dà)部分制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对(duì)比(bǐ)分析(xī)其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的(de)持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报和今年(nián)一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特(tè)，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐ说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思n)可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓(cāng)升至第(dì)二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一(yī)类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是(shì)核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从今年的(de)表现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们(men)携手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只(zhǐ)中字头(tóu)外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超(chāo)过(guò)了他(tā)的成(chéng)名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全(quán)部(bù)超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的(de)上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合同的(de)配置范(fàn)围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同(tóng)期成(chéng)名的(de)还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新(x说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思īn)的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料(liào)放在(zài)前(qián)所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来(lái)看，在上一(yī)季度没(méi)有单一标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中(zhōng)就(jiù)没(méi)有了(le)三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在(zài)优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓(cāng)股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的(de)十大(dà)流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司所管理的(de)产品数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道(dào)股票在(zài)其中占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占(zhàn)据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前(qián)该板块去(qù)库存(cún)可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一(yī)季(jì)的新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年(nián)确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确定性的航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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