北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没(méi)有问(wèn)题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可(kě)以让你用便(biàn)宜(yí)的价(jià)格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确(què)定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判(pàn)断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对(duì)行业平80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米均值偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合(hé)众银行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融领(lǐng)域的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以(yǐ)或还(hái)需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器(qì)行业(yè)公司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业(yè)的5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。<80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米/p>

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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