个人养老金业(yè)务试点落地半年，你参与了(le)吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开始进入(rù)为期一年(nián)的试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进(jìn)。据人力资源(yuán)和社(shè)会保障部(bù)数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公(gōng)司凭(píng)借其与权(quán)益产品的紧密联系和与(yǔ)投资(zī)者的深度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多(duō)方实践(jiàn)。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年之(zhī)际，中国(guó)基金报记者深入多家券(quàn)商，了解个人(rén)养老金代销(xiāo)中的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养(yǎng)老金业务(wù)正(zhèng)在(zài)获得更多(duō)证券公司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人(rén)养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券(quàn)及中信(xìn)证券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券(quàn)华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主要的代销方之(zhī)一(yī)，证券公(gōng)司在(zài)个人养老金业务试点的铺开(kāi)和推广中持(chí)续(xù)发力，个人养老金业务(wù)也成为大(dà)型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显示(shì)，当前上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理(lǐ)财(cái)类产品(pǐn)、基金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产(chǎn)品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公司代销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)资格(gé)受到明(míng)显限制，仅部(bù)分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券(quàn)公司(sī)可销售养老保险，大多(duō)数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中表示，其(qí)顺(shùn)利获(huò)得首批个人养老(lǎo)金基(jī)金销售资格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管(guǎn)理公司共计126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基(jī)本实现个人养老金(jīn)公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务负责人向中(zhōng)国基金报(bào)记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏(xià)基金等发行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不断完(wán)善产品池。东方(fāng)证券亦(yì)表(biǎo)示(shì)，目前已基本实现了(le)养老公募基(jī)金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责(zé)人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿意在(zài)产品货架丰富的(de)机构办理个人养老金业务(wù)。因(yīn)此在服务(wù)体系的基础架构(gòu)上(shàng)，风格多样、风险(xiǎn)收(shōu)益多元(yuán)的产品(pǐn)货架能够带给客户(hù)更好的服(fú)务办(bàn)理体验(yàn)，产品布(bù)局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分(fēn)客(kè)户(hù)对(duì)于金融产品(pǐn)的特征和策略的认知、对(duì)自身投(tóu)资能(néng)力、投(tóu)资(zī)意愿、投资(zī)目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研究每类产品的特(tè)性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户特点，为客(kè)户提(tí)供切实可行的(de)产(chǎn)品评估体系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人(rén)投资(zī)者来说，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开通(tōng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户的(de)理由，一是来自开户(hù)渠道的(de)多重(zhòng)福(fú)利动员，二(èr)是个人养老金带来(lái)的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠(huì)。但(dàn)不(bù)可(kě)否认的是，虽然(rán)开户(hù)数(shù)量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老(lǎo)金退休后才能(néng)取出，这(zhè)每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越(yuè)多。现有养老(lǎo)产品的(de)选(xuǎn)择已(yǐ)令投资(zī)者目(mù)不暇(xiá)接，如何让投(tóu)资者选择(zé)到适(shì)合(hé)自己的产品，证(zhèng)券公司的(de)投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老产品(pǐn)，做(zuò)好(hǎo)养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的(de)方式，注重交流(liú)和体验，为客(kè)户提供有温度(dù)的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个(gè)人养老(lǎo)金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合(hé)基(jī)金公司治(zhì)理水平、投研能力(lì)、业(yè)绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖(lài)的养老金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老(lǎo)金(jīn)基金产品(pǐn)清单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金(jīn)融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优(yōu)势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行召开(kāi)的2022年报发布(bù)会(huì)上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累计开立个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行业第三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行(xíng)和(hé)工商银行(xíng)。相比之(zhī)下，鲜有券(quàn)商愿意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠道(dào)开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可(kě)查询商业(yè)银行个人养老金业务(wù)开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办(bàn)个人(rén)养老金业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资金(jīn)账(zhàng)户(hù)和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时开(kāi)展了(le)基金(jīn)交易业务(wù)、保险交易(yì)业(yè)务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老金业务的规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但(dàn)券商发力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示(shì)，其个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念(niàn)的长(zhǎng)远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供从产品策(cè)略、到产(chǎn)品优选、再到组(zǔ)合配置的全(quán)周期专业资配服(fú)务(wù)和一站式(shì)的产品选择(zé)。中信(xìn)证券亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金(jīn)投资一站式解决(jué)方案“信养计(jì)划”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体(tǐ)的个(gè)人(rén)养老金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投资(zī)者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记(jì)者介绍，东(dōng)方证券基于对个人(rén)养老金目(mù)标客群的深入研究(jiū)，将开发大(dà)中型企业作为个人养老金(jīn)客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上(shàng)海深度、全国(guó)广度(dù)”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东(dōng)方证(zhèng)券协同系统内成(chéng)员公司开展走(zǒu)进企业(yè)推广个人(rén)养老金活(huó)动，为企业(yè)单(dān)位员工提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客户(hù)前往(wǎng)营业厅办理业(yè)务路上花费的时间，提高服(fú)务(wù)效率，节约客户时(shí)间。展业(yè)初期(qī)组(zǔ)织了超过100场的(de)个人(rén)养(yǎng)老金走(zǒu)进企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代(dài)销(xiāo)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的(de)机(jī)构正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如(rú)今，个人(rén)养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题(tí)，持(chí)续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满足养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到(dào)从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户(hù)体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提(tí)供(gōng)更(gèng)匹(pǐ)配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金业务已然(rán)成为券商(shāng)财富管理转型的(de)核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多(duō)层次金融(róng)需求，促进财富(fù)管理(lǐ)业务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国(guó)家政策选(xuǎn)择社(shè)保关系在(zài)先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对(duì)税优敏感、对理财有初(chū)步(bù)认知的客户进(jìn)行第一(yī)阶段的重点服务，对其他客(kè)户会(huì)随(suí)着试点扩大(dà)和(hé)客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可重点关注(zhù)企(qǐ)事业(yè)单(dān)位员工，特(tè)别(bié)是大中(zhōng)型城市具有一定经营(yíng)规模(mó)的企(qǐ)业员(yuán)工，他(tā)们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认(rèn)知(zhī)；这类人(rén)群对未来退休(xiū)有(yǒu)一定的规(guī)划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是(shì)一个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群(qún)可以(yǐ)全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老基金，帮助(zhù)客(kè)户(hù)建立(lì)个人养老(lǎo)金投(tóu)资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客(kè)户有效应对(duì)投资组合净值的波动，引导客(kè)户(hù)持续(xù)参与养老金投(tóu)资，提升客(kè)户养(yǎng)老投资的(de)获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人表示，会(huì)针(zhēn)对不同风险(xiǎn)承受能力、不同(tóng)年龄结构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制(zhì)定个性(xìng)化养(yǎng)老策(cè)略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金，为居(jū)民（无需开户）提供符合监(jiān)管部(bù)门要求的金(jīn)融机(jī)构和(hé)金融(róng)产品清(qīng)单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对(duì)1.2万(wàn)之外的(de)资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括(kuò)养老(lǎo)计算器、个性化的(de)补充(chōng)养老解决方案、定期的(de)养老方案跟踪报告(gào)以及养老直(zhí)播服务(wù)，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市场，承担(dān)起构建养老(lǎo)金第三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大资源投入，通过(guò)教育(yù)和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个人养(yǎng)老金的认知(zhī)。走进(jìn)企(qǐ)事业单位，通过上门服务的(de)方式触达企(qǐ)业和客(kè)户，举(jǔ)办专题讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会和投资教(jiào安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方)育活动，帮助客户了解个人养老金的(de)重要(yào)性、投资策(cè)略(lüè)和长期规划，激发客户(hù)对(duì)个(gè)人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定投(tóu)、持仓(cāng)查(chá)询等基础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引入(rù)智能科技和(hé)人工智能技术，通过数据分析和算法模(mó)型，根(gēn)据客户的风(fēng)险承受能力、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制(zhì)化推荐养老金产(chǎn)品组合，并提(tí)供(gōng)实时投资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮(bāng)助客户(hù)更好地实(shí)现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人则表示，可(kě)以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分析(xī)系统(tǒng)的基础上，可以(yǐ)针对(duì)不同(tóng)养老诉求的客(kè)户达成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命(mìng)周期(qī)和(hé)年(nián)龄阶段的(de)客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客(kè)户体验(yàn)成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前(qián)养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫(diàn)底的(de)一只个人养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现较(jiào)好(hǎo)的(de)有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立以来回报(bào)为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体验良好是(shì)个(gè)人养老产品成(chéng)败(bài)的(de)核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品应力争为客户保值(zhí)增值，否则将违背客户通过(guò)投资达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安(ān)全、有的类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但同时，每个类别(bié)很难做到在保证(zhèng)其特(tè)点达到的同时又规避掉该(gāi)类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同客(kè)群情(qíng)况来看，低(dī)波低(dī)回撤对于离退休时点较近的投资者比(bǐ)较(jiào)合适，性价(jià)比高的中波(bō)动中回撤(chè)、高波动(dòng)高回撤(chè)特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资者也是可以选择(zé)的(de)，拉长(zhǎng)周期看也能满足客(kè)户养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的(de)，前(qián)提是有一套(tào)完(wán)整、自洽(qià)、适用、有效且(qiě)动态适(shì)配的产品评价体系，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出(chū)产(chǎn)品的“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能(néng)真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适(shì)的产品(pǐn)推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目(mù)标风(fēng)险型和(hé)目标(biāo)日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如(rú)低(dī)风险偏(piān)好的客(kè)户可(kě)选(xuǎn)择目标日(rì)期型(xíng)中的(de)稳健类产(chǎn)品，通过严(yán)格控制(zhì)股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的(de)收(shōu)益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工(gōng)养老金替代(dài)率(lǜ)尚有不足(zú)，根(gēn)据国际(jì)经验(yàn)，如果退(tuì)休(xiū)后(hòu)的养(yǎng)老金替代率大(dà)于70％，即(jí)可维持退休前的生活水平，养老金投资(zī)的(de)增(zēng)值功能也是一个重要(yào)考量。由于个人(rén)养(yǎng)老金取(qǔ)用需要达(dá)到(dào)年龄等条件，投(tóu)资(zī)资金具有长期性(xìng)，可(kě)以达到几(jǐ)十(shí)年(nián)，能够承受一(yī)定的(de)短期波动(dòng)，对(duì)于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一(yī)定高(gāo)比例资金在(zài)权益(yì)型(xíng)资(zī)产(chǎn)上(shàng)，实现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也(yě)认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品具有一定的普惠(huì)金融(róng)属性(xìng)，需要关(guān)注老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现(xiàn)长期资(zī)金的(de)稳健投(tóu)资回(huí)报，资产配置不可(kě)或缺(quē)。通(tōng)过投资不同(tóng)品(pǐn)种、不同收益特征(zhēng)、低(dī)相关(guān)性的金(jīn)融资(zī)产，有助于实(shí)现(xiàn)风险分散(sàn)、降(jiàng)低(dī)总(zǒng)体波动，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的同时(shí)，与渠道网(wǎng)点和(hé)客(kè)户众多的银行(xíng)等(děng)机构相比(bǐ)，券(quàn)商(shāng)如(rú)何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现(xiàn)差异化(huà)的发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，银行、券商(shāng)、基金独立销售机(jī)构都可参与到为客户提供个人养(yǎng)老基金服务，几类机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关(guān)系(xì)，每类机(jī)构(gòu)或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥(huī)自身优势，服(fú)务(wù)好有养老投(tóu)资需求(qiú)的投(tóu)资(zī)者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类上更加丰(fēng)富(fù)，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财(cái)）；三(sān)是明确(què)养老规(guī)划(huà)业务合规性，为不同的客户提供基于客户需(xū)求和画(huà)像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)提出(chū)，当前的政策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需要分别在(zài)银行(xíng)端、个税端进行一系列前序操作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品(pǐn)的管理要求(qiú)，券商(shāng)暂时无法上(shàng)线储蓄(xù)类、理财类(lèi)、保险类产品(pǐn)，可供投资者(zhě)选择的(de)产(chǎn)品种类较为单一，难以进一(yī)步(bù)为投资者提供更丰富的个人养(yǎng)老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来期待能够从政策端(duān)进(jìn)一步(bù)简(jiǎn)化投资者的(de)办理流程，提升客户体验(yàn)；给予券商在多(duō)样化个人养老金品种的引(yǐn)入和研发上的(de)政策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人(rén)称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所得税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自己(jǐ)的退税比去年多了不(bù)少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下才发现(xiàn)，是(shì)因(yīn)为去年底开(kāi)通了(le)个人养老金业务，并入(rù)了金(jīn)。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据(jù)，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初(chū)的(de)2817万人相比，短(duǎn)短的(de)一个月的时间里(lǐ)，增(zēng)加了(le)500万户，开(kāi)户(hù)速度(dù)明(míng)显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但(dàn)是(shì)个人养老(lǎo)金累计缴费(fèi)约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据(jù)中国保(bǎo)险资管业协会(huì)执(zhí)行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至(zhì)2023年3月(yuè)开立个人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)三千多万人中(zhōng)，仅900多(duō)万人完(wán)成(chéng)了(le)资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者走访的(de)结果来看，个人养老金产品的(de)收益率远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了(le)不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户的(de)经(jīng)济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要(yào)业(yè)务人员及(jí)其(qí)所(suǒ)在(zài)机构(gòu)有比较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，还需(xū)要(yào)结(jié)合其他(tā)商业(yè)产品等综合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预防到(dào)退(tuì)休前的应(yīng)急资金需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改(gǎi)善(shàn)“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半年(nián)来，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)在近(jìn)期(qī)举办的2023清华五道(dào)口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个(gè)人(rén)养老金试点效果呈“两(liǎng)低(dī)三(sān)不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人(rén)数占建(jiàn)立账户(hù)人数比例低；产品供应(yīng)不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不畅、民(mín)众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理总局出手(shǒu)，率先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近(jìn)日，国(guó)家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局已向业(yè)内就关于(yú)促进(jìn)专属商业养老保险发展有关(guān)事项征求意见。根据征求意(yì)见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)拟由试点业(yè)务转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务。

　安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方　业内人(rén)士表示，随着专属商业养老(lǎo)保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险企(qǐ)数量(liàng)将增加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主要(yào)保险产品，这意(yì)味着个人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收(shōu)益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风(fēng)格账户供客(kè)户(hù)选择。据各家保险(xiǎn)公司(sī)披露(lù)的专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人(rén)养老保险(xiǎn)的(de)收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多(duō)家金(jīn)融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品设计端(duān)解决“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他(tā)投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更加突(tū)出的(de)特点，包(bāo)括为(wèi)退(tuì)休(xiū)人群(qún)提供稳定(dìng)安全有保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的收入(rù)补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为(wèi)高(gāo)龄人群储备失(shī)能(néng)养护和医疗应急(jí)资(zī)产(chǎn)、为(wèi)退(tuì)休人群规(guī)划(huà)遗产(chǎn)、将(jiāng)养(yǎng)老投资(zī)与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必须(xū)切实从客户需(xū)求出发(fā)；养老金融产品的(de)设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或(huò)转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该(gāi)更(gèng)多(duō)的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工(gōng)具(jù)、做(zuò)艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有良好增值能力资产的(de)养(yǎng)老产品取决于发行(xíng)人（或管理人）的(de)产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为(wèi)财富管理服务提供商，可(kě)以(yǐ)与产品发(fā)行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设计出(chū)在养老功(gōng)能方面更有竞争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能(néng)参与到具(jù)体(tǐ)的产(chǎn)品设计之中。其个(gè)人养(yǎng)老业务负责人建议，参(cān)考部分发(fā)达国家的经验，未来(lái)除(chú)了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可以考(kǎo)虑增加底层(céng)可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资(zī)者的(de)可(kě)选标的，更(gèng)好地分散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区(qū)总裁张雨萌(méng)建议，应该(gāi)避(bì)免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直接(jiē)在开户的时候做投(tóu)资选择。这样(yàng)在开户的(de)时候(hòu)就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿(shòu)保(bǎo)险股份(fèn)有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王(wáng)玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融工(gōng)具来(lái)解(jiě)决客户(hù)对(duì)短期资(zī)金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银(yín)河证券的“安养计(jì)划(huà)plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目前，银河证券(quàn)已(yǐ)根据在职(zhí)群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全性等特(tè)点，已退休(xiū)人(rén)群养老需求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等特点，设计出多(duō)层次、多元(yuán)化、个性(xìng)化的养老配置(zhì)方(fāng)案，积极履(lǚ)行养老保障社(shè)会责任(rèn)，力(lì)争为居民提供持续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基(jī)于个人养老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的(de)养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务(wù)中的企业年金业务，银河证(zhèng)券还上线了自研的(de)年金综(zōng)合评价(jià)系统(tǒng)。该系(xì)统可以通(tōng)过(guò)客户提供(gōng)的(de)“脱敏”后(hòu)年(nián)金(jīn)组合净值(zhí)与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年金组合的(de)评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务(wù)背(bèi)后(hòu)的企业(yè)员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中心已为(wèi)部分省市提(tí)供职业年金的组合评价与管理咨询服务(wù)，也计划结合机构条线业务规(guī)划为央企与国企提(tí)供企业(yè)年金组(zǔ)合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发(fā)建(jiàn)设部署的年(安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方nián)金(jīn)综(zōng)合评价系统及研(yán)究咨(zī)询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综合(hé)金(jīn)融服务体(tǐ)系均是公司积(jī)极(jí)响应国家养老(lǎo)发展战略(lüè)而推(tuī)出的新(xīn)服(fú)务，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目(mù)前公司(sī)已初步建(jiàn)立(lì)了个(gè)人养老金及个人养老金融服务体系，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照(zhào)，为百姓(xìng)提供更(gèng)加有温(wēn)度、有态(tài)度的个人养(yǎng)老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人(rén)在我们介(jiè)绍之前都(dōu)已有所了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识(shí)程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多(duō)人(rén)只是开了账户并(bìng)没有存(cún)钱，或存了(le)钱没有开始投资(zī)，主要因为不知道(dào)如何选择产品(pǐn)或者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行详(xiáng)细(xì)介绍和(hé)对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人养(yǎng)老金(jīn)制度落地已经过去半年(nián)，民众(zhòng)接受度和业(yè)务进展情(qíng)况如何？从业(yè)人员(yuán)在具体实(shí)操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不(bù)同年龄(líng)段的群体会怎样理(lǐ)解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实地探访上(shàng)海地区几家(jiā)银行网点和券(quàn)商营业部，了解个(gè)人养老金制度(dù)近(jìn)半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老年(nián)人更在意退(tuì)休(xiū)后多(duō)一份保障

　　根据人社(shè)部(bù)和国家(jiā)社会保险公共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过(guò)半年时间的(de)发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券(quàn)商营(yíng)业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户(hù)都对(duì)个人养(yǎng)老金业务(wù)热(rè)情高涨，有直接到营业部咨(zī)询(xún)的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军(jūn)人(rén)等通过(guò)企业和单位组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个人养老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了解了身边(biān)两(liǎng)位不(bù)同年(nián)龄(líng)段、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每年都将(jiāng)收入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就(jiù)分(fēn)一部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部分(fēn)强(qiáng)制(zhì)储蓄(xù)的钱即使存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她未(wèi)来的(de)生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人养老金(jīn)账户是在基(jī)本养老保险之外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表(biǎo)示，他现阶(jiē)段最(zuì)在(zài)意的就(jiù)是买个人养老金可以(yǐ)享受税(shuì)收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活(huó)质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日常(cháng)介绍(shào)个人(rén)养老金业务(wù)的过程中确实会考(kǎo)虑(lǜ)到不同年龄(líng)群(qún)体的(de)不同(tóng)需(xū)求和想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症下(xià)药”，比如(rú)给刚工作不久的(de)年轻人着重介(jiè)绍(shào)“退休后多(duō)一(yī)份保障”推广效(xiào)果就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人(rén)养老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经(jīng)了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有(yǒu)数据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老(lǎo)金账户，但完成资金(jīn)存(cún)储的(de)只(zhǐ)有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人(rén)养老(lǎo)金产品并非专门设(shè)计且收益优势不明显(xiǎn)，目前(qián)个人养老金(jīn)可以(yǐ)购买的养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即(jí)使(shǐ)不通过个人养老金账户也可以直接(jiē)买，且收益差距(jù)不大(dà)。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商从业人员的角度(dù)谈到了(le)推广(guǎng)个人养老金业务过(guò)程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端个(gè)人养老金只支持代(dài)销公募基(jī)金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承(chéng)受能力较低，想寻求更低风险等(děng)级的产品，纯公募基金难(nán)以达到(dào)资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对(duì)于离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老需(xū)求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济(jì)状(zhuàng)况才是更重要(yào)的。

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