北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么在5个半小时(shí)的(de)提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过(guò)投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没有问题(tí)的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一(yī)些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最(zuì)低(dī)标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了(le)估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(d随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么ìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集成电(diàn)路设(shè)计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两(liǎng)家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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