北交所开市至今(jīn)一年半，公(gōng)募基(jī)金投资北(běi)交(jiāo)所步伐不断(duàn)推进(jìn)，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精(jīng)特(tè)新”主题(tí)基金外，存量产品也加大(dà)北交所布局力度，今年(nián)更有新基(jī)金(jīn)密集公(gōng)告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家公(gōng)募机构及(jí)人士表示(shì)，随着(zhe)北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现(xiàn)良好，叠加(jiā)较低(dī)的(de)估值水平，公募基金等专业(yè)投资者积极挖掘北交所投资(zī)机遇，投向北交(jiāo)所的(de)意愿也在增(zēng)加。从(cóng)长期投资(zī)的角度(dù)看，北交(jiāo)所股票处于(yú)投(tóu)资相对早期阶段(duàn)，更具成长(zhǎng)空(kōng)间，符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业(yè)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)受到(dào)公(gōng)募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记者统计(jì)，截至(zhì)5月(yuè)13日，今(jīn)年(nián)以来累计有(yǒu)申(shēn)万(wàn)菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长(zhǎng)驱(qū)动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个月(yuè)等(děng)十多只次新基金公告可(kě)投资(zī)于北京证券交(jiāo)易所上市股票，并揭示(shì)了相关风险。

　　除了基金(jīn)产品外，还有(yǒu)华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也发(fā)布公告称，北交所上(shàng)市股票是国内依法发行上(shàng)市的股票，属于基金法规定的“上(shàng)市交易的(de)股票(piào)”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资目标、投资策略(lüè)、投(tóu)资范(fàn)围、资(zī)产配置(zhì)比例、风险收益(yì)特(tè)征和相(xiāng)关风险(xiǎn)控制(zhì)指标等(děng)前提下，公司旗下(xià)基金可参与北交所股票的投(tóu)资。旗(qí)下新增基金如果符合(hé)基金合同的(de)有关规定(dìng)，亦可投(tóu)资(zī)北交(jiāo)所上市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建(jiàn)投基(jī)金相关投(tóu)研人士表示(shì)，公募新基(jī)金(jīn)之所以密集公告可投北交所，一方面表明(míng)专业投资机构敏(mǐn)锐地发(fā)现了(le)北交所相关股票潜在的投资机会，开始加(jiā)大布局(jú)力度(dù)；另一方面(miàn)，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)是除沪深两(liǎng)市以(yǐ)外国内(nèi)最优质(zhì)公司的(de)代表，许多标的当前估值水平偏低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数量和(hé)持股总量的(de)角度来看(kàn)，公募参与北(běi)交所意(yì)愿(yuàn)在持续增加。另一方面(miàn)，相(xiāng)较于上证、深证(zhèng)，北交(jiāo)所上(shàng)市公司数量(liàng)、总体规模较小，流动性较弱，去年11月(yuè)北交所推出北(běi)证(zhèng)50指数以来，被动(dòng)资金的加入使得整个板(bǎn)块的成交变(biàn)得更加活跃，同时(shí)，部(bù)分公司(sī)的良好(hǎo)表现也使得越来越(yuè)多投(tóu)资(zī)者关(guān)注到北交所，自然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元(yuán)什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级基(jī)金(jīn)也表示(shì)，公(gōng)募(mù)基金的配(pèi)置意(yì)愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精特(tè)新领域(yù)的景气度。而近期北(běi)交所市场出现积极信号：2022年(nián)年报(bào)中，多只公(gōng)募(mù)基金(jīn)产品(pǐn)出现在北交(jiāo)所公司(sī)前十大股东(dōng)名单中；北(běi)交所较大规(guī)模公司去年业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈(yíng)利表现(xiàn)继续向好；次新基金(jīn)在北交所的持股(gǔ)集(jí)中度高。“预计随(suí)着(zhe)后续市场流动性(xìng)的改善和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴(dài)维斯(sī)双击。”

　　不(bù)过，受(shòu)流通(tōng)市值小、流(liú)动性(xìng)等制约，初步(bù)“试水(shuǐ)”北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场的公募基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来会(huì)加大对北(běi)交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结(jié)合北交所的战略(lüè)定(dìng)位和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预(yù)计次(cì)新基金投资将深入细分(fēn)产业(yè)链的研(yán)究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性(xìng)强的(de)个股机会。同时(shí)，也可根据主板上一些成长赛道的公(gōng)司(sī)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，在北交所中进(jìn)行映射，选择估值(zhí)水平显(xiǎn)著(zhù)偏(piān)低的公(gōng)司进行投资。在组合(hé)配置上，力求均(jūn)衡和风险分散，降(jiàng)低(dī)中小企业经营波动大的风险(xiǎn)。此外，北交所相关基金也会积极参与转板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投(tóu)研人(rén)士(shì)也称，我们高度重(zhòng)视北交所投资机(jī)会，目(mù)前有一只北交所主题基金，未来一方面会根(gēn)据市场(chǎng)情况(kuàng)，择(zé)机发行更多以北交所股票为主(zhǔ)要投资范围的基金产(chǎn)品，另一方(fāng)面(miàn)，不(bù)排(pái)除将存量基金产品的(de)投(tóu)资(zī)范围扩大至北交(jiāo)所股(gǔ)票，同时会增加研究团队拓展对北交所股票(piào)的(de)研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿(yì)元

　　持(chí)有数量达历史最高(gāo)

　　从公募持仓北(běi)交(jiāo)所股票总市(shì)值情况(kuàng)看，截(jié)至2022年底，全市场(chǎng)公(gōng)募基(jī)金持有北交所(suǒ)个(gè)股数量82只，达到(dào)历史最高水平；持股总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下(xià)降了(le)36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年11月(yuè)15日开市以来，公募(mù)投资北(běi)交(jiāo)所总(zǒng)市值总体(tǐ)呈现(xiàn)震(zhèn)荡攀(pān)升的态势(shì)。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公司(sī)中，与新(xīn)能源行(xíng)业相关的个(gè)股市值占比较高，而去年下(xià)半年新能源行业整体回调幅度(dù)较大，带动投资北交所市值有所回落。”景(jǐng)顺长城(chéng)基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数(shù)一度出现快速上(shàng)涨势头(tóu)，2月份以来震(zhèn)荡(dàng)下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度(dù)看，北交所(suǒ)的(de)投资(zī)价值仍然(rán)受(shòu)到公募(mù)资金(jīn)的(de)青(qīng)睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北(běi)交(jiāo)所当下呈现的特征(zhēng)类似于(yú)一级半的市场，即投(tóu)资阶段相比(bǐ)一级市场（股权投(tóu)资(zī)）更加成(chéng)熟，但对(duì)比上证、深(shēn)证的(de)大(dà)多数公司(sī)而(ér)言又相对早期(qī)，可投资标的规(guī)模(mó)也相对更小；但从长期(qī)投资(zī)的角度来说(shuō)，这也(yě)意味着更大(dà)的成长空间和收益率预期，故我们认为北交所具备良好的(de)长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层(céng)面(miàn)，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没有明(míng)确的偏好什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级(hǎo)，但(dàn)是整体还是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能(néng)不高，但在其所属行业中拥有(yǒu)较强的竞争力(lì)，在研发投入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不弱于(yú)创业板、科创板的上市公(gōng)司(sī)，而且由(yóu)于(yú)市值较小，可能(néng)反而拥(yōng)有更大的(de)成(chéng)长空间。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示，从(cóng)中长期(qī)视角看，随(suí)着北交(jiāo)所交(jiāo)易制(zhì)度的不断(duàn)完善(shàn)、已上市(shì)企业的投(tóu)资(zī)价值(zhí)不(bù)断明(míng)确，以及场内流(liú)动性不(bù)断(duàn)提升，势必会(huì)吸引更多优秀的企业、活跃的资金流(liú)入。北证50指数估值有向上修复的空(kōng)间(jiān)，当(dāng)前(qián)配(pèi)置的性价(jià)比较高，胜(shèng)率和赔(péi)率(lǜ)都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北(běi)交所整体(tǐ)估值水平(píng)，叠加2023年下半年(nián)打开的降息(xī)窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是具(jù)有专(zhuān)精特新特性的成长股。在行(xíng)业(yè)的稀(xī)缺性方面，投资者可重点关注具有高成(chéng)长性、国产化逻(luó)辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益可能(néng)聚焦在(zài)科技和制(zhì)造两大赛(sài)道(dào)，包括汽(qì)车、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投(tóu)研人士也称，北交所有一大批优秀的(de)创新(xīn)型中(zhōng)小企(qǐ)业，借国家政策支(zhī)持的东风和(hé)企(qǐ)业自(zì)身的努力，我们相信会有(yǒu)相当体量的企业(yè)成长成(chéng)为大型企业(yè)，这(zhè)个成(chéng)长的过程会给(gěi)投资(zī)者(zhě)带(dài)来丰(fēng)厚回报，因此(cǐ)我们(men)认为(wèi)北交(jiāo)所具备长期投资价(jià)值。“具体细分而言，我(wǒ)们更加看(kàn)好(hǎo)电力设备、机械设备(bèi)、医药生物等三(sān)个领(lǐng)域。”

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