昨(zuó)天深夜(yè)，美国债务(wù)上(shàng)限谈(tán)判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上(shàng)午，美国(guó)共和党债务上限谈(tán)判(pàn)代表格(gé)雷夫(fū)斯(sī)与白宫代表举(jǔ)行(xíng)闭门会议，但(dàn)会议(yì)开始后(hòu)不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周五(wǔ)或周末(mò)再次会面(miàn)。

　　谈(tán)判(pàn)遇(yù)阻(zǔ)的消息传出后，三大(dà)美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔传出(chū)了(le)有望暂停加息的(de)鸽派信号。鲍(bào)威尔(ěr)称(chēng)，银行业的压力可能影响联(lián)储的(de)利率路径，若源(yuán)于银(yín)行业(yè)危机的信(xìn)贷环(huán)境收紧导致(zhì)经济放(fàng)缓，美联储可能不(bù)必让(ràng)利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交(jiāo)易员(yuán)目前预计(jì)，美联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易(yì)员预计美联储下月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可(kě)能(néng)性为(wèi)77.6％。与美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威尔的讲话相比，交易员似乎更(gèng)受债务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳水，对(duì)利率前景敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)迅速远(yuǎn)离他讲(jiǎng)话前所创的两(liǎng)个(gè)月来高位，一度较高位回落超过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速跌(diē)离周四(sì)所创(chuàng)的3月末以来(lái)高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全天攀升收官，美(měi)股(gǔ)和美(měi)元的跌(diē)势(shì)未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限谈判(pàn)暂停拖累三(sān)大股(gǔ)指盘中转(zhuǎn)跌，道(dào)指收(shōu)跌(diē)约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指数收跌近1％，热(rè)门(mén)中(zhōng)概(gài)股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反(fǎn)弹，伦铅涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌(diē)各异(yì)。伦(lún)镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连(lián)跌势头。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致(zhì)持(chí)平一周前水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎(àng)司，本周(zhōu)累(lèi)计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以(yǐ)来最大周(zhōu)跌(diē)幅，在连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有(yǒu)最新消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表已(yǐ)抵(dǐ)达会场(chǎng)，准(zhǔn)备继续进行(xíng)债务上限谈判(pàn)。

　　美(měi)国国会(huì)众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于(yú)北(běi)京时(shí)间今天上(shàng)午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称(chēng)，动用宪法第(dì)14修(xiū)正(zhèng)案来绕开(kāi)债务上限解决不了(le)任(rèn)何问题(tí)，将阻止拜登推动的增(zēng)加政府开支行动(dòng)。

　　值得注意的是，美国财政部现金(jīn)余(yú)额截(jié)至5月18日进(jìn)一步降至(zhì)573亿美元。截(jié)至(zhì)5月17日，美国(guó)财政部(bù)财政(zhèng)紧急措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远高(gāo)于2％目标，鉴于(yú)信贷压力可能无需(xū)继续(xù)加息(xī)

　　当地时间(jiān)周五（北京时间今天(tiān)凌晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席(xí)名(míng)为“货币政策观点”的小组讨论。市场关注他提供(gōng)的利(lì)率(lǜ)路(lù)径(jìng)线索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强(qiáng)调(diào)，“美(měi)国通(tōng)胀远远高于(yú)我们2％的(de)目标”，若(ruò)抗(kàng)通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通胀重返(fǎn)目标(biāo)2％的承(chéng)诺，物价稳(wěn)定是经(jīng)济保(bǎo)持强(qiáng)劲(jìn)的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向(xiàng)于支(zhī)持6月会议暂不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美(měi)联储峰值(zhí)利率将低于预(yù)期：“鉴于信贷压力可(kě)能对(duì)经济增长、就业和通胀造成(chéng)的(de)负面(miàn)影(yǐng)响，可能无需(xū)（继续）加息至那么(me)高的水平就能成功打(dǎ)压(yā)通(tōng)胀。美联储夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭在收紧货币政策(cè)方面已取得长足进步，政(zhèng)策(cè)立场现在是对经济增(zēng)长具(jù)有限制(zhì)性的。做太多与(yǔ)做太少(shǎo)的风险正变得更加平衡。我(wǒ)们面临着(zhe)迄今为(wèi)止(zhǐ)收紧政策(cè)的效应滞后(hòu)，以(yǐ)及近期银行业压力导致的信贷收紧程度等多重(zhòng)不确定性。有鉴于(yú)此，美联储(chǔ)有(yǒu)能力观察更多数(shù)据和未来前(qián)景的演(yǎn)变，然后再决定可能需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍(bào)威(wēi)尔也强调季度经(jīng)济(jì)预测的(de)准确度通(tōng)常存在(zài)挑战，他上述提到的观点及其(qí)能(néng)实现的程度也都(dōu)存在不确定性(xìng)，理由是“未来前景面临着历史性高(gāo)企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未(wèi)就货币(bì)政策(cè)应进(jìn)一(yī)步收紧多(duō)少而(ér)作出决(jué)定(dìng)。”

　　有分析(xī)称，这说(shuō)明银行业危机后，鲍威尔开(kāi)始(shǐ)释放“保持(chí)耐(nài)心”的(de)利率路径(jìng)信号(hào)。“新(xīn)美联储通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产业供需结构预(yù)期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)连续下行

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货(huò)持续(xù)走弱，昨日(rì)纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货(huò)继续(xù)深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后(hòu)，郑商所发布(bù)公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓(cāng)交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其(qí)原因，宝城期货(huò)研究所负责人闾(lǘ)振(zhèn)兴表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)三(sān)方面(miàn)：一是产业供需(xū)结构预期转弱(ruò)；二是宏观环(huán)境不乐观(guān)；三是交易者在对冲操作(zuò)中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究(jiū)院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原(yuán)因在于远兴投(tóu)产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量增加，库存依旧(jiù)累库，可见下游夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭的持货意愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万(wàn)吨，对(duì)供需(xū)关系(xì)也存(cún)在一定的影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存累(lèi)库的影响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃(lí)，主要原因在于(yú)前(qián)期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游补库至(zhì)环比高(gāo)位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下(xià)游(yóu)的备货情绪出(chū)现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产销(xiāo)出现了较为明显的下滑。在(zài)现货(huò)松(sōng)动、产销较弱的(de)局面下，玻璃的价格跌(diē)幅较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。

　　从产业供需(xū)结(jié)构看，浙商(shāng)期货分析师江文敏(mǐn)具体介绍(shào)，纯碱方面，近期(qī)主要(yào)市场交易点是远(yuǎn)兴(xīng)能源新增投产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能(néng)源1号线正式点(diǎn)火，新增天(tiān)然碱产能150万吨，后续2号线原计划(huà)于6月点火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原(yuán)计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大(dà)量新增产(chǎn)能和低成(chéng)本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低，周(zhōu)五(wǔ)又逢(féng)远兴能源点(diǎn)火的信息落(luò)地，市场看空情绪高涨，推动盘(pán)面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会(huì)发生变化，这是(shì)市(shì)场早(zǎo)已预期的，市场也(yě)已充分计价，这一点从9月合约的深贴(tiē)水可以得到(dào)验证。在这个供需转(zhuǎn)宽松的预(yù)期下(xià)，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩塌，这一点从近月(yuè)合约的(de)跌幅(fú)和现货向期货回归的方式收(shōu)敛基差上(shàng)可以得到(dào)验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表示，近(jìn)期市场主要(yào)交易点(diǎn)是需求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加(jiā)工厂(chǎng)缺(quē)乏强有力(lì)的订(dìng)单(dān)支撑，5月(yuè)中旬订(dìng)单(dān)天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深加工(gōng)厂原片(piàn)库存(cún)天数5月(yuè)中(zhōng)旬为(wèi)21.5天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补库意(yì)愿相比4月降低。从(cóng)玻璃(lí)产(chǎn)销数据来看，5月沙(shā)河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北地(dì)区产销数据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月(yuè)的数据，5月(yuè)份(fèn)产销数据大(dà)幅下(xià)滑(huá)。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增(zēng)日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较(jiào)弱，主要是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)反弹(dàn)后(hòu)利(lì)润改善很多，加之(zhī)终(zhōng)端表(biǎo)现(xiàn)并(bìng)不乐观(guān)，因此又出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏观(guān)因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预(yù)期(qī)、国内(nèi)经济复苏不及(jí)预期的背(bèi)景下，整个工(gōng)业品价格(gé)承压，纯碱(jiǎn)此前强势的中观逻(luó)辑终敌不(bù)过疲弱的宏观(guān)逻辑(jí)。从持仓上(shàng)看，部分市场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和(hé)玻(bō)璃(lí)正(zhèng)是空头配置，强化了(le)二者的弱(ruò)势(shì)。

　　纯(chún)碱、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注(zhù)检修是否能带来现货(huò)价格短期的企稳，但(dàn)中长(zhǎng)期(qī)价格下跌至成本线为大概(gài)率事(shì)件。“从商品格局看，纯(chún)碱投产(chǎn)后必然走向过剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限(xiàn)，因此检(jiǎn)修仅为长期趋势下(xià)的(de)扰动，商品从偏紧到(dào)过剩(shèng)的周(zhōu)期中，价(jià)格趋势预计继续(xù)向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待(dài)的则是中下游(yóu)的备货(huò)意愿何时能够起来：一是等待下游(yóu)的原(yuán)料库存(cún)消耗，二是(shì)对未来(lái)的需求夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭(qiú)是否(fǒu)存在旺季(jì)的预期。短期(qī)来看，下游(yóu)以消耗前期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价(jià)格预期偏弱。后市关注在需求存(cún)在缺口的情(qíng)形下，7月订单是否依(yī)旧具有(yǒu)连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认(rèn)为，除(chú)非价(jià)格(gé)开(kāi)始冲击(jī)成本，或是供需上有重大改变，否(fǒu)则纯碱和(hé)玻(bō)璃依(yī)然(rán)维持弱(ruò)势。“短(duǎn)期则还是(shì)要关(guān)注持(chí)仓的变化，短线资(zī)金离(lí)场或(huò)使得低(dī)位波动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注(zhù)两个指标：一是基差不再是以现货(huò)下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对(duì)明朗，基(jī)差(chà)企稳。

　　分(fēn)品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市(shì)仍将(jiāng)维持(chí)弱势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴能源的(de)后续投产进(jìn)展、碱价(jià)降价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴(xīng)能源(yuán)后续(xù)投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价(jià)，则盘面(miàn)也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长(zhǎng)期则视终端(duān)需求变动(dòng)来判断(duàn)是否维(wéi)持(chí)弱势，可(kě)重点(diǎn)关注下游(yóu)深加(jiā)工订单情(qíng)况(kuàng)、地产施工端情况。若后期地产(chǎn)施工端主体封顶数(shù)量较多，那么玻璃(lí)的需求量(liàng)将抬升，下游深(shēn)加工订单(dān)数量(liàng)也将因此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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