中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解(de)摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(y感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解è)热(rè)词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的(de)平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议(yì)和(hé)合并计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合(感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解hé)并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建设、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背(bèi)景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化(huà)选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过(guò)与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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