5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银(yín)行(xíng)协定存款和通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基(jī)金等公(gōng)募基(jī)金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)，降低银(yín)行(xíng)负债成本；同时(shí)本次降息有助于(yú)促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也(yě)被(bèi)看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国有银行为(wèi)何下(xià)调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更多(duō)是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本(běn)成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固(gù)定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对(duì)公客(kè)户留存的活期(qī)资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年(nián)来(lái)市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致(zhì)存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期(qī)与定期(qī)存款(kuǎn)之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定(dìng)期(qī)存款利(lì)率(lǜ)进行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素(sù)，银行从(cóng)自身(shēn)经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利(lì)于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存款利(lì)率(lǜ)管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利(lì)率下(xià)限管控(kòng)彻(chè)底取消。存(cún)款利率(lǜ)定价方(fāng)式的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要(yào)是(shì)大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实(shí)际(jì)上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款(kuǎn)之间的(de)存款的(de)利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)下调，还(hái)要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力持续(xù)主动下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体经济资(zī)金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一(yī)方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信(xìn)号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及(jí)结构性(xìng)货币政策等(děng)多(duō)项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所需的一(yī)定的资(zī)金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产业(yè)政策等配套(tào)政(zhèng)策(cè)继续(xù)激活内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利(lì)率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏(sū)的(de)情况。银行负债端(duān)，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而(ér)是否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合(hé)格审慎评估的(de)扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)进而保持贷款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国债(zhài)利(lì)率持续下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息(xī)预期被进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面(miàn)银行(xíng)息差压力(lì)大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观(guān)预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调(diào)也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下(xià)调将引导银行的(de)对公(gōng)活(huó)期成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠加资产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存(cún)款意(yì)愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在(zài)以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的(de)协定存款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份行(xíng)及(jí)国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存款收(shōu)益(yì)，使得(dé)对公客户(hù)活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限后，预(yù)计(jì)行(xíng)业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面(miàn)可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行对公活(huó)期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端(duān)收益(yì)率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空间？对(duì)股(gǔ)债市(苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗shì)场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步(bù)调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无风险收益(yì)率，利(lì)多永续(xù)经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利(lì)率下调带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷(dài)款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或(huò)有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均(jūn)表(biǎo)明当(dāng)前货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利(lì)率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市场不(bù)应视为(wèi)降息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾(gù)考量收益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金(jīn)在具一(yī)定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存(cún)款和(hé)相当部分的银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一(yī)定的超(chāo)额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水平还是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看(kàn)不到央行(xíng)货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短债基(jī)金中要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环境(jìng)下，建议(yì)关注行业(yè)估值水平(píng)较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临(lín)低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定(dìng)投资能力(lì)和风控能力(lì)的人士可(kě)通(tōng)过(guò)理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑(pǎo)苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着(zhe)存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产品。

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