“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使(shǐ)考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也(yě)不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再(zài)次验(yàn)证，当(dāng)前(qián)观(guān)察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出(chū)口(kǒu)结(jié)构向“一带一(yī)路”国(guó)家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续(xù)偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息(xī)的噪(zào)音和(hé)预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基(jī)数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍(réng)是(shì)我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势(shì)加速(sù)，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加快部(bù)分源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加(jiā)“温(wēn)和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥(huī)了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能(néng)是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口份(fèn)额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？g alt="4 月(yuè)出口：“一带一路”的对(duì)冲力量有多(duō)大？（东吴宏观团队(duì)）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080907122.png">

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不(bù)少(shǎo)，我国全(quán)年(nián)出口增(zēng)速可(kě)能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济(jì)体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是(shì)经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面(miàn)，各(gè)国自中(zhōng)国(guó)进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国出口的数(shù)据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的(de)广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？测算(suàn)是(shì)低估的；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能(néng)没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预(yù)期，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？