编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中(zhōng)，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名(míng)作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保(bǎo)持(chí)了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置(zhì)中的(de)压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)确立(lì)，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就是(shì)前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及(jí)消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的(de)最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医(yī)学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第(dì)三方(fāng)医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是(shì)动态(tài)策(cè)略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的(de)高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分制造业一(yī)样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程(chéng)中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明他的(de)重仓(cāng)行业(yè)配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新(xīn)能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和(hé)一(yī)季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股票，虽(suī)然第(dì)一大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基(jī)绿能从第(dì)六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的(de)高(gāo)端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就(jiù)是(shì)中字(zì)头(tóu)中的典型代表公司，风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪rong>该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的深度价(jià)值(zhí)。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了(le)前(qián)一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上(shàng)是基(jī)于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关(guān)题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基(jī)金(jīn)经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地(dì)实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它(tā)们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低(dī)估(gū)的多行(xíng)业(yè)的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较(jiào)强(qiáng)的(de)新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络(luò)和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均(jūn)是第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出(chū)的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷土重(zhòng)来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济结(jié)构转型时(shí)期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材(cái)料、新(xīn)能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主题(tí)范围内的科技创新和受益(yì)于(yú)国民(mín)经济(jì)持续(xù)增长的消费(fèi)及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季(jì)度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增(zēng)持(chí)了机(jī)器视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器(qì)械行业的(de)部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域(yù)也(yě)开(kāi)始越发受到明(míng)星基(jī)金经(jīng)理们(men)的(de)追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然(rán)管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在(zài)当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季(jì)度增(zēng)加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一(yī)季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的(de)过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可(kě)能对收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子的复苏(sū)可能(néng)只是一(yī)个周(zhōu)期的(de)因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前(qián)该板块去库(kù)存(cún)可能(néng)也进入到(dào)尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替(tì)代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分(fēn)来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）