部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社(shè)会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是(shì)提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都(dōu)到(dào)了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科(kē)技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基(jī)金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下(xià)半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工智能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机会(huì)将(jiāng)进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公(0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号gōng)、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数(shù)字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带(dài)来(lái)的相关产业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本(běn)次的(de)人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极(jí)大(dà)受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关(guān)板块(kuài)的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技(jì)术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应该加大对能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在(zài)去(qù)年三四季度(dù)布(bù)局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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