“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩(hán)国(guó)、越50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多南等邻(lín)国(guó)形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)的重要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随着中国出(chū)口结(jié)构向“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对(duì)中国出(chū)口的(de)指(zhǐ)示(shì)作(zuò)用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离(lí)。出(chū)口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路(lù)”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如(rú)何(hé)去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的(de)进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动中国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外(wài)根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发(fā)达经济体出(chū)口增速预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为(wèi)美(měi)欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出(chū)口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)按(àn)照(zhào)IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多gè)百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异(yì)和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的(de)不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可(kě)能在明年(nián)，若后(hòu)者出现(xiàn)，那(nà)么(me)2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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