随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēn紫菜是不是海鲜g)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华(huá)大盘定(dìng)开、银(yín)华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅(fú)提(tí)高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数(shù)是AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自(zì)身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各(gè)巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的(de)去库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半(bàn)年重(zhòng)启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来(lái)，较去(qù)年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货(huò)币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了(le)部分短期达紫菜是不是海鲜到目标(biāo)价的(de)相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期的(de)变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的(de)态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带(dài)来(lái)重大变化的技术变革，值得我们(men)投入非(fēi)常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对(duì)准确的(de)评(píng)估(gū)这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加相关的(de)持仓。后续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车(chē)和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期(qī)因(yīn)素的(de)干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了(le)较大(dà)回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个(gè)行(xíng)业未来(lái)的发展方(fāng)向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么(me)程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海(hǎi)量信息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在(zài)热(rè)点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天。

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