个人养老金(jīn)业(yè)务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金开始进(jìn)入(rù)为(wèi)期(qī)一年(nián)的试(shì)点，在全国选取(qǔ)了36个试(shì)点城(chéng)市和(hé)地区(qū)进行推(tuī)进。据人力资源和社(shè)会保障部数据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销(xiāo)主渠(qú)道(dào)之一，证(zhèng)券公司凭(píng)借(jiè)其与权益产(chǎn)品(pǐn)的(de)紧密联系和(hé)与投(tóu)资者的深(shēn)度(dù)了解(jiě)，在养老基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时值(zhí)个人(rén)养老金(jīn)业务试(shì)点推(tuī)行半年之际(jì)，中国(guó)基金(jīn)报记者深(shēn)入多家(jiā)券商，了解个人养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养(yǎng)老金(jīn)业务正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人(rén)养老金试(shì)点落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信(xìn)证券华南(nán)新(xīn)增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公募基(jī)金最主要的代(dài)销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)的铺开和(hé)推广中持续发(fā)力，个人养老金(jīn)业务也成为(wèi)大型券(quàn)商们财富(fù)管理转型的(de)重(zhòng)要(yào)抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服务(wù)结(jié)合，试(shì)点券商充分(fēn)发(fā)挥财(cái)富管理(lǐ)优势，做“精”养老(lǎo)基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产(chǎn)品主要有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司(sī)代(dài)销个人(rén)养老金产品(pǐn)资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保险(xiǎn)兼(jiān)业代理(lǐ)牌照的证券(quàn)公司(sī)可销(xiāo)售(shòu)养老保险，大多数试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上进行(xíng)重点(diǎn)开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首批个人养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管理(lǐ)公司共(gòng)计126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本(běn)实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业(yè)务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管(guǎn)理人(rén)的137只Y份额(é)产品，后(hòu)续将(jiāng)不断完善(shàn)产品池。东(dōng)方(fāng)证券亦表示，目(mù)前(qián)已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责(zé)人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰(fēng)富的机构办理个人养(yǎng)老金(jīn)业务。因此在服务体(tǐ)系的(de)基础架(jià)构上，风格多样(yàng)、风(fēng)险(xiǎn)收益多(duō)元的产品货架能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局(jú)的“全(quán)面”是(shì)个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选(xuǎn)择(zé)的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策(cè)略的认(rèn)知、对自身(shēn)投资(zī)能力、投(tóu)资(zī)意(yì)愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客户筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品类型的基(jī)础上，各(gè)家(jiā)机(jī)构需(xū)要深入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究(jiū)每(měi)类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个(gè)性(xìng)化(huà)画(huà)像和客户特点，为客户提(tí)供切实(shí)可行的产品评估体系(xì)和养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实际上，对于(yú)个(gè)人投资者(zhě)来说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开通个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福利动员，二是个人(rén)养(yǎng)老金带来的(de)个税抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可(kě)否认的(de)是(shì)，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)退休后才(cái)能取出，这(zhè)每(měi)年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内(nèi)充分(fēn)利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何(hé)投(tóu)资也令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难(nán)越(yuè)多(duō)。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资者目不暇年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停(xiá)接，如(rú)何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到适合自己的(de)产(chǎn)品，证券公(gōng)司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)拥有(yǒu)近万(wàn)名(míng)高素(sù)质的(de)投资顾(gù)问，帮助客(kè)户(hù)甄选适合自(zì)身的(de)养老产(chǎn)品，做好养老(lǎo)规划和(hé)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述(shù)负责人称，中(zhōng)信建(jiàn)投采取线上线下(xià)相结(jié)合(hé)的(de)方(fāng)式(shì)，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)业务(wù)时曾(céng)介绍，其结合(hé)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能(néng)力、业绩(jì)评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值(zhí)得(dé)信赖的养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)；选出“综合(hé)优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满足(zú)养老金客户个(gè)性化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽然证券公(gōng)司营业网点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召(zhào)开的(de)2022年报发布(bù)会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计(jì)开立个(gè)人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第(dì)三位，市场占(zhàn)有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次(cì)于(yú)建设银行(xíng)和工(gōng)商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公(gōng)布投资(zī)者通过其渠道开通(tōng)个人(rén)养老金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社(shè)会(huì)保险公共(gòng)服务(wù)平台上仅(jǐn)可查询商业银行(xíng)个人养老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储(chǔ)蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家同时开展了(le)基金交易业务(wù)、保险交易业(yè)务和理(lǐ)财交易业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业银行所拥(yōng)有的产(chǎn)品和(hé)渠道优势相比(bǐ)，证券公(gōng)司(sī)个人养老金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以(yǐ)比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金(jīn)业务时(shí)，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前(qián)表示，其(qí)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务从引导客户形成(chéng)科学(xué)养老(lǎo)理财观念的长(zhǎng)远视(shì)角出发，为客户(hù)提(tí)供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再(zài)到组合配置(zhì)的全周期专业资(zī)配服务(wù)和一站式的产品选择(zé)。中(zhōng)信证券亦推出(chū)个人养老(lǎo)金投资(zī)一(yī)站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金投(tóu)资(zī)综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位服(fú)务(wù)投资者外，“走出去”也(yě)是部分券(quàn)商开拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向(xiàng)记者(zhě)介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标客群的深(shēn)入研(yán)究，将开发(fā)大中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员公司(sī)开展走进企业推广个人养老金活动(dòng)，为企业(yè)单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业(yè)务路(lù)上(shàng)花费的(de)时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的(de)个(gè)人养老金走(zǒu)进企(qǐ)业服(fú)务活动，覆盖(gài)企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试(shì)点半年

　　持(chí)有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商代销个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)“开(kāi)闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤(chè)情况、产品能否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题，持(chí)续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的(de)产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤(chè)。如何做(zuò)到(dào)从(cóng)中长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)同时又(yòu)让客(kè)户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转型的(de)核心方(fāng)向之一。通过不断完善客(kè)户服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需(xū)求，促进财富管理业务高质量发展，券商(shāng)在业务(wù)内涵(hán)上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示(shì)，在客户(hù)分类服(fú)务方(fāng)面(miàn)，会根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关系(xì)在(zài)先行城市（地(dì)区）、能享受税优(yōu)且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对理财有初(chū)步认(rèn)知的客户进行第一阶段(duàn)的(de)重点(diǎn)服务，对其他客户会随着试点扩(kuò)大和(hé)客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副(fù)总裁(cái)徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注企(qǐ)事(shì)业单位员工，特别是大(dà)中型(xíng)城市具(jù)有一定经营(yíng)规模的企业(yè)员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群(qún)对(duì)未来退(tuì)休(xiū)有一定(dìng)的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个增量市(shì)场，对证券公司而言(yán)，针对潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以通过投研优(yōu)势和专(zhuān)业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳(wěn)健、平衡(héng)、积(jī)极等不同风险类(lèi)型的(de)养老基金，帮助客户建立个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资计(jì)划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投(tóu)资组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引导(dǎo)客(kè)户持续参与养老金投资，提(tí)升客户养老投资的获(huò)得感(gǎn)、体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不(bù)同(tóng)风险承受(shòu)能力、不同年龄(líng)结构(gòu)和不同资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符合监(jiān)管部门要求的(de)金融机构和金(jīn)融产品(pǐn)清单(dān)、通(tōng)俗易(yì)懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理(lǐ)财案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的(de)资金，提供(gōng)更丰富(fù)的“安养(yǎng)计划plus”养老金融(róng)服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券(quàn)公司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市(shì)场，承(chéng)担(dān)起构(gòu)建养老(lǎo)金第三支(zhī)柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大(dà)资源投(tóu)入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客(kè)户对(duì)个人养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研(yán)讨会和投资教育活动，帮助客户了(le)解个人养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期(qī)规划，激发客(kè)户对个人(rén)养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰(fēng)富的一站式(shì)个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养老工具(jù)（如节税(shuì)计算(suàn)器），加(jiā)强(qiáng)与(yǔ)客户的(de)深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技(jì)应用方面，引入(rù)智能科(kē)技和(hé)人工智能技术，通(tōng)过数据分析和(hé)算法模型，根据客(kè)户的(de)风(fēng)险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)组(zǔ)合，并提(tí)供实时投资组合(hé)跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客户更好地(dì)实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人(rén)则(zé)表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大(dà)数据(jù)智能客户(hù)分析系统的基础上，可以针(zhēn)对不同(tóng)养老诉求(qiú)的客(kè)户(hù)达成“千(qiān)人千面”的(de)个性化(huà)服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下(xià)结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周期和年(nián)龄(líng)阶段的(de)客(kè)户提供专业的、一对(duì)一的养老配置服(fú)务。

　　运行半(bàn)年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户(hù)体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，产品收益(yì)和回(huí)撤率(lǜ)大不(bù)大(dà)？产品能不能满足真(zhēn)正的(de)养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标(biāo)基金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近(jìn)七成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底(dǐ)的一(yī)只个人养老目标(biāo)基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成(chéng)立(lì)以来回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等(děng)旗下超(chāo)10只养老目标基金(jīn)收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做(zuò)到(dào)从中长期保(bǎo)值(zhí)增值同时又让客户体验(yàn)良(liáng)好是个人养老产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为客(kè)户(hù)保(bǎo)值增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客户通(tōng)过投(tóu)资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的4类(lèi)产(chǎn)品风险收益特点明(míng)显，有的(de)类别更(gèng)侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到在保证其(qí)特点(diǎn)达到的(de)同时又(yòu)规避掉(diào)该类产品(pǐn)的(de)风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于(yú)离退(tuì)休时点较近的(de)投(tóu)资者比较合适，性价比高的中(zhōng)波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投资者也是可(kě)以(yǐ)选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养老(lǎo)类资金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个目的(de)，前提是有一套完整、自(zì)洽、适(shì)用、有效且动(dòng)态适配的(de)产品评价体系，通过该体系(xì)的(de)评(píng)价，能较为(wèi)清晰(xī)地区分出产(chǎn)品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对(duì)同类或(huò)者同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将好的产(chǎn)品、合(hé)适(shì)的(de)产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型和目标日期型两大(dà)类(lèi)，投资者可以根(gēn)据自身(shēn)投资目(mù)标和风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中的(de)稳健类产品，通过严(yán)格控(kòng)制股(gǔ)票(piào)资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工养(yǎng)老金(jīn)替代率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据(jù)国际经验，如果退休(xiū)后(hòu)的(de)养老金替(tì)代(dài)率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生(shēng)活(huó)水平，养老金投资的增值功能(néng)也是一个重要考量。由(yóu)于(yú)个人(rén)养老金取用需要(yào)达到(dào)年龄等条件(jiàn)，投资资(zī)金具有长期(qī)性，可以达(dá)到几(jǐ)十年，能(néng)够承受一定的(de)短期波动(dòng)，对于追求长期投资收(shōu)益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置一定高(gāo)比例资金在权益型资产上，实现养老投(tóu)资(zī)的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人也(yě)认为(wèi)，个人养老金(jīn)产(chǎn)品具有一定的普惠金融(róng)属(shǔ)性，需(xū)要关注老百姓长(zhǎng)期(qī)保值增值(zhí)的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资金(jīn)的稳健投资(zī)回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资(zī)产，有助于实现风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)、降低(dī)总体(tǐ)波(bō)动，从而更好地满(mǎn)足投资(zī)者的养(yǎng)老投资(zī)目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同(tóng)时，与(yǔ)渠道网(wǎng)点(diǎn)和客户(hù)众多的(de)银(yín)行等机构(gòu)相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破(pò)自身瓶颈，实现(xiàn)差异化(huà)的发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人表示(shì)，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构都可(kě)参与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人养老基金(jīn)服(fú)务(wù)，几类机构(gòu)优势互(hù)补，严格(gé)意义(yì)上说是竞合(hé)而(ér)非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以(yǐ)根据(jù)自己(jǐ)的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分发挥自(zì)身优(yōu)势，服务好有养老(lǎo)投资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未(wèi)来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务时(shí)效(xiào)性上与银行拉(lā)平，提(tí)供7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服务；二(èr)是增(zēng)加产品销售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富(fù)，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增加可(kě)为(wèi)客(kè)户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性(xìng)，为(wèi)不同(tóng)的客(kè)户提供基于客户需求和画(huà)像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人提出(chū)，当前(qián)的政策要求下(xià)，客户如果(guǒ)想在券商(shāng)端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别(bié)在银行端、个(gè)税端进行一系列前(qián)序操作步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务流(liú)程的(de)投资者来(lái)讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人(rén)养老金产品(pǐn)的管理要求(qiú)，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投(tóu)资者选择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单(dān)一(yī)，难以进一步(bù)为投资者提供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够(gòu)从(cóng)政策端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多(duō)样化(huà)个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发(fā)上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客(kè)户多元化的投(tóu)资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得(dé)税退税(shuì)的开始，不(bù)少人发(fā)现自己的(de)退税(shuì)比(bǐ)去年多(duō)了不少，仔细询问之(zhī)下(xià)才发现，是因为去年底开通了个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，并入了金(jīn)。这一(yī)消息大大刺激了不(bù)少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社(shè)部披露(lù)的(de)数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初(chū)的2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短的一(yī)个月的时(shí)间里，增加了(le)500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速攀升，但是(shì)个人(rén)养老金累计缴费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的三千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)远低于预(yù)期，是大多(duō)人不(bù)愿意入金的(de)主要原因。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构出台(tái)了(le)不少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人认(rèn)为，这是(shì)一个专业活，既(jì)需要了解客(kè)户的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认(rèn)为，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以(yǐ)充(chōng)分满(mǎn)足个人(rén)或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需求，还需(xū)要结合其他商业产品等综合(hé)考虑；大多(duō)数(shù)产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预(yù)防到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但是(shì)“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的现象(xiàng)没有随(suí)之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德云在近期举(jǔ)办的(de)2023清华(huá)五道口全(quán)球金(jīn)融论坛(tán)上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数(shù)占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比例低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供(gōng)应不(bù)均衡的问题，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率先(xiān)增加养老保险产品(pǐn)的(de)供给(gěi)。近日(rì)，国家金融(róng)监督(dū)管理总局已(yǐ)向业(yè)内就关(guān)于促进专属商业(yè)养老保(bǎo)险发展有(yǒu)关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业(yè)务的险企数(shù)量将(jiāng)增加不(bù)少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养老保险是对(duì)接个人养老金制度的主要保险产品，这(zhè)意(yì)味着(zhe)个人(rén)养老金(jīn)保险产品名单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商(shāng)业(yè)养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给(gěi)的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其(qí)他投资(zī)风(fēng)险相比，有(yǒu)其更(gèng)加突(tū)出的特点，包括(kuò)为退休(xiū)人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充(chōng)来源、对(duì)冲长寿风险、为(wèi)高(gāo)龄人(rén)群(qún)储备失能养(yǎng)护和医疗应急(jí)资产、为退休人(rén)群规划遗产、将(jiāng)养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无(wú)缝(fèng)对接(jiē)等(děng)。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须(xū)切(qiè)实从客户需(xū)求出发(fā)；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设(shè)计理念(niàn)，必(bì)须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移(yí)上述(shù)“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计成果，应该(gāi)更(gèng)多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用(yòng)资本市场(chǎng)具(jù)有(yǒu)良好增值能力资产的养(yǎng)老产品取决(jué)于发行人(rén)（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品(pǐn)发(fā)行(xíng)人(rén)（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户需(xū)求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与(yǔ)到具体的产品设计之中。其个(gè)人养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分发达国(guó)家(jiā)的经验(yàn)，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停(kǎo)虑增加(jiā)底层可投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集(jí)团中国(guó)区(qū)总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参与者可(kě)以直接在开(kāi)户(hù)的时候做投资选择。这样在开户的(de)时(shí)候就可以(yǐ)形(xíng)成(chéng)闭环(huán)体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养(yǎng)老金可能面临的流动(dòng)性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决(jué)客户对短(duǎn)期资(zī)金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需(xū)求，多家券商还发力个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)以外的个人补充养老金融方(fāng)案，例如银(yín)河证券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河(hé)证券产品中心(xīn)副总经理鹿(lù)宁(níng)告(gào)诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安(ān)全性等特(tè)点，已(yǐ)退休(xiū)人群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等(děng)特(tè)点，设计出(chū)多层次、多元化(huà)、个性化的养老配(pèi)置(zhì)方案，积极履行(xíng)养老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划与(yǔ)满足不(bù)同养老需求的资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富(fù)的养(yǎng)老型年(nián)金、增(zēng)额终身寿等不同品类(lèi)产品(pǐn)，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性(xìng)资(zī)产和保障性资产，满足(zú)客户多样(yàng)化、多层级的养老资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年金业务(wù)，银河证券还上线了(le)自研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可(kě)以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数据，结合公(gōng)募基金、股市(shì)债市数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结果。此外(wài)，也可以利(lì)用年金机制间接服务背(bèi)后(hòu)的企业员工(gōng)和机构(gòu)事业(yè)单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心已为部(bù)分省市提供职业年金(jīn)的组合评(píng)价与管(guǎn)理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企(qǐ)与国企提(tí)供企业(yè)年金(jīn)组合(hé)评价等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告诉(sù)记者，公司自主开发建设部(bù)署的年金(jīn)综合评价系统及研究咨询服务，具(jù)有养老属性的综合金融服务(wù)体(tǐ)系均是公司积极响应国家养老发展战略而推(tuī)出的新服务，体现(xiàn)了(le)在第二(èr)、三支柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目前公司已(yǐ)初步建立(lì)了个人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌(pái)照和(hé)保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度的(de)个人养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明(míng)说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人(rén)在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户(hù)认识程度在不断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并没(méi)有存(cún)钱，或存了(le)钱(qián)没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要(yào)因为不(bù)知道如何选择(zé)产品或者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况下我们(men)就(jiù)会再用PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制(zhì)度(dù)正式(shì)落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金制度落地已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务(wù)进(jìn)展(zhǎn)情况(kuàng)如(rú)何？从业人员在具体(tǐ)实操(cāo)过程中又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难？不(bù)同年龄段的(de)群体(tǐ)会怎(zěn)样(yàng)理解(jiě)这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了解个人养老金制(zhì)度近半年的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优(yōu)惠(huì)

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家(jiā)社会(huì)保险公(gōng)共服务平台(tái)数据可知，个人养(yǎng)老金(jīn)制度经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人(rén)数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务热(rè)情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养老金业务的热情和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学(xué)校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均(jūn)已购(gòu)买(mǎi)个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地(dì)区金融机构工作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自从工作以来，她每年(nián)都(dōu)将收入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了(le)个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)后(hòu)，就分一部分在个人养老金(jīn)账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影响(xiǎng)她未(wèi)来的生活质量，并且放(fàng)进个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)是在基本养老保(bǎo)险(xiǎn)之外(wài)多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意(yì)的(de)就是买个人(rén)养老金(jīn)可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到退休(xiū)后的生活质量还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不(bù)同的想法，黄宁(níng)也向记(jì)者坦言(yán)，他们在日常介(jiè)绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确(què)实(shí)会考(kǎo)虑到不同年龄(líng)群体(tǐ)的不(bù)同需(xū)求和想法，进而更(gèng)好地(dì)“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)取得(dé)进展(zhǎn)的(de)同时，还有(yǒu)不(bù)少已经了解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据(jù)可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万人开通了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)，但完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户(hù)开了户但没存(cún)储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心之后如果(guǒ)要大(dà)笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为(wèi)在个人养老金产品并非(fēi)专门(mén)设(shè)计(jì)且收益优势不明显，目前个人(rén)养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财(cái)、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养老(lǎo)目标基金四(sì)类产(chǎn)品，即使不通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角(jiǎo)度(dù)谈(tán)到了推广个(gè)人养老金业务过程(chéng)中的(de)“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券商端(duān)个人(rén)养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销存款、银(yín)行理财(cái)、商业养老保(bǎo)险，有(yǒu)些客户(hù)风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的(de)产品，纯公募基(jī)金难以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻(qīng)人向记者(zhě)直言，对(duì)于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当然(rán)也需要考虑，但眼(yǎn)下的(de)生活(huó)和经济状况才是(shì)更重(zhòng)要(yào)的(de)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停