金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的(de)最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在(zài)五一(yī)假期的(de)兴奋与快青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么乐之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖(táng)主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道(dào)，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布(bù)的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机(jī)，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会给出答(dá)案。

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