北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成(chéng)为更好的(de)国家，美(měi)国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没有问题的(de)。相(xiāng)较于(yú)投资美国而(ér)言，投(tóu)资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而(ér)且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上(shàng)其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对(duì)符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排(pái)名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天(tiān)味业(yè)等(děng)这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)20斤是几kg 20斤是多少磅或还需(xū)要(yào)等(děng)待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％20斤是几kg 20斤是多少磅以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大(20斤是几kg 20斤是多少磅dà)的是主营集(jí)成(chéng)电路设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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