踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和(hé)胡(hú)欢离婚也被市(shì)场质疑成为减持(chí)铺路。但(dàn)与暴涨的股价和(hé)市值相比，公(gōng)司的基本面(miàn)较为(wèi)糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三六零(líng)发(fā)布2022年财(cái)报(bào)，公司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三六(liù)零同时发布了2023年一(yī)季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财报一出，股(gǔ)吧(ba)等(děng)平台投资者炸(zhà)开了(le)锅，不少(shǎo)网友担心公司下(xià)周一股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三六零截至3月(yuè)31日的股(gǔ)东数达到(dào)近33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的(de)一季度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时(shí)曝(pù)光了其重要(yào)投(tóu)资企业(yè)哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一(yī)季度(dù)继续亏损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年(nián)年报显示，截至报(bào)告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同(tóng)比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务(wù)板(bǎn)块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联(lián)网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿(yì)元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业(yè)务收(shōu)入增长，收入为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归属于上市(shì)公(gōng)司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业(yè)收入从徘徊(huái)到下滑。净(jìng)利润的表现(xiàn)则(zé)更差，除了2019年靠着非(fēi)经(jīng)常性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元(yuán)附(fù)近徘(pái)徊(huái)，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转(zhuǎn)为(wèi)亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下(xià)滑(huá)22％，净利润(rùn)则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于(yú)亏损，公司(sī)称主(zhǔ)要系(xì)营业收入下降及对联营企(qǐ)业投资损失(shī)所致。

　　一季度(dù)大(dà)增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿的(de)三(sān)六(liù)零进入2023年突然迎(yíng)来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六(liù)零(líng)有搜(sōu)索引擎，被(bèi)市场认为在训(xùn)练(liàn)AI大(dà)模型上有天然优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同场(chǎng)合、通过不同(tóng)东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿渠道表达对大(dà)模型的看(kàn)好，传递公(gōng)司的(de)优势，公(gōng)司在(zài)AI方面曝光(guāng)度甚至(zhì)远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股(gǔ)价2月7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后一(yī)发(fā)不(bù)可收拾，短短不(bù)到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一(yī)度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价(jià)有所回调，公司股价(jià)年内涨幅(fú)仍近150％，市值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景下，三六(liù)零年报和一季报(bào)出炉后，股吧(ba)直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价(jià)表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到(dào)，随(suí)着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增(zēng)加。截至到去年(nián)底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六(liù)个(gè)季度保(bǎo)持基本不(bù)变，但到了今年一季度末股(gǔ)东(dōng)数来到(dào)32.88万(wàn)，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资者涌入相反，一季度(dù)以股权投资机构为(wèi)代表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京(jīng)中关村资本(běn)基金(jīn)管理有限(xiàn)公司-北京中(zhōng)发助力壹(yī)号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金砖丝路(lù)（银川(chuān)）股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季(jì)度(dù)均价计套现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投(tóu)资损失(shī)

　　此次(cì)三六零的2022年(nián)财报(bào)，也首次把其(qí)投资企业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合(hé)纵(zòng)汽车(chē)”）营业(yè)收入(rù)133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六(liù)零(líng)此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放(fàng)弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零(líng)全(quán)资(zī)子公司(sī)三六零(líng)私(sī)募(mù)基金拟将其持有的(de)对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让(ràng)给两家有限合伙企业(yè)，对应的增资额(é)为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃上述增资(zī)权(quán)后，三六(liù)零(líng)持有哪吒汽车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日，三六零又发布(bù)对外投资进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车(chē)各股东(dōng)方签署(shǔ)有关协议，以支(zhī)持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外投资(zī)进(jìn)展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车股改，三六零的持(chí)股比例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有股权的账面值出(chū)现(xiàn)较(jiào)大投资损失。2022年公司(sī)的投资收益(yì)为亏损12.93亿元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览(lǎn)器确(què)认的投资(zī)亏损5.14亿(yì)元，意味(wèi)着哪吒汽车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿(yì)元。

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