金融界5月16日消息 国(guó)新办今(jīn)日(rì)上午(wǔ)举(jǔ)行4月份国民经济(jì)运行情(qíng)况新(xīn)闻发布(bù)会(huì)。现场有记者提问(wèn)，4月(yuè)份CPI与PPI同比(bǐ)表(biǎo)现均(jūn)弱于预期，尤(yóu)其是PPI通缩加剧(jù)，请问原(yuán)因(yīn)有哪些？国(guó)家统计局如何看待未来(lái)的走(zǒu)势？

　　国家(jiā)统计局(jú)新闻发言(yán)人、国民经济(jì)综合(hé)统计司司长付凌晖(huī)回应称(chēng)，当(dāng)前价格低位运(yùn)行(xíng)主要是(shì)阶段性(xìng)的，当前中(zhōng)国经济不存在通缩，总的来看，下(xià)阶段也不(bù)会(huì)出现通缩。从CPI的情(qíng)况来(lái)看(kàn)，今年以来，CPI同比涨幅总体上是回落的，4月份同比上涨0.1％，涨幅比上个月(yuè)回(huí)落了0.6个百(bǎi)分点，CPI走低主要是(shì)一些阶段性因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　一是食(shí)品价(jià)格(gé)的回落。随(suí)着(zhe)气温的(de)转(zhuǎn)暖，鲜菜、鲜果供应增(zēng)加(jiā)，市场价格有所回落。同时，生猪市场供应总体(tǐ)是充足(zú)的(de)。进入4月份(fèn)以后，猪(zhū)肉(ròu)消费进入淡(dàn)季(jì)，猪肉价格下(xià)行，也带动了(le)食品价(jià)格的回落。4月份，食品价(jià)格同(tóng)比上涨(zhǎng)0.4％，涨幅比(bǐ)上月回(huí)落2个(gè)百分(fēn)点。

　　二是能源(yuán)价格降幅(fú)扩大。今年以来(lái)，受到世(shì)界经济复苏乏力、全(quán)球能源价格总体上趋于回落，对国(guó)内居民消(xiāo)费汽(qì)柴油价格(gé)输出(chū)型影响显(xiǎn)现(xiàn)，4月份CPI中，能(néng)源价格同比下降(jiàng)5.4％，比上月(yuè)降幅(fú)有所扩大。

　　三是国内部分(fēn)耐用消费品降价(jià)促(cù)销。今年以来，受(shòu)到汽车(chē)优惠补贴政策去(qù)年底(dǐ)到期影响，国六B的(de)排放标准在今年7月份切换，车企降价促销力度加大，带(dài)动了价格的下(xià)行。我们看到，4月(yuè)份燃油小汽车(chē)价格环(huán)比还(hái)在下降。

　　四是上(shàng)年同(tóng)期对比基数(shù)走高。上年同期受(shòu)到疫情冲击(jī)，猪肉价格进入到(dào)上涨周期等因素(sù)的影响，食品(pǐn)价格涨幅扩大(dà)。同时，由于国(guó)际(jì)地缘政治冲突、全球(qiú)疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响，去年国(guó)际油价高涨，带(dài)动了(le)CPI中能源价格(gé)上升。在这些因素共同影响下，去年(nián)4月份CPI同比上涨(zhǎng)2.1％，涨幅比3月份扩大0.6个百分(fēn)点。

　　付凌晖指出，在价格中食品和能(néng)源由于(yú)受到短期因(yīn)素影(yǐng)响，往往波动会(huì)比较大，看价格总体的(de)状(zhuàng)况(kuàng)，更重要的(de)还要看核(hé)心CPI。从核心CPI的(de)状况来(lái)看，4月份同比上涨(zhǎng)0.7％，涨幅和上月相同，总体保持基本稳定。从核心(xīn)CPI目(mù)前(qián)的(de)情况来看，目前0.7％的涨(zhǎng)幅和疫情(qíng)前相(xiāng)比还(hái)是(shì)偏低(dī)的，很重(zhòng)要的原(yuán)因(yīn)是服务需求(qiú)仍在恢复中，相关(guān)价格涨幅跟过去相比偏低。

　　他表示，随着经济社会恢(huī)复常态(tài)化运行(xíng)，服务需求稳步扩大(dà)，旅(lǚ)游、交通(tōng)、住宿、餐(cān)饮等价格(gé)涨幅回升，带动服务价格涨幅有所扩大。4月份，服务价格同(tóng)比上涨1％，涨(zhǎng)幅比上月扩大(dà)0.2个百(bǎi)分点，连续两(liǎng)个月回升。未来随着服务消费需求(qiú)带动增强(qiáng)，价(jià)格回升也会推动(dòng)核心(xīn)CPI涨幅回归(guī)到合理的水(shuǐ)平(píng)。

　　付(fù)凌晖指出(chū)，从(cóng)PPI情况来看，今年(nián)以来受(shòu)到国内(nèi)外多(duō)重因素影响，PPI同比(bǐ)降幅连续扩大，4月(yuè)份(fèn)同(tóng)比下(xià)降3.6％，主要(yào)影响(xiǎng)因(yīn)素有以下几个：

　　一是国际输入性(xìng)因(yīn)素影响。我国(guó)部分大宗商品价(jià)格(gé)与国际市场联系比较紧(jǐn)密，今年以(yǐ)来受到世界经济恢复乏力影响(xiǎng)，国际大(dà)宗商品价格走低、国(guó)内石油、有色(sè)价格出现下(xià)降(jiàng)，4月份石油(yóu)和天(tiān)然(rán)气开采(cǎi)业价(jià)格下降16.3％，化学原料和化学制品业价格(gé)下降9.9％，有色(sè)金属冶炼和压延加工业价格下降(jiàng)8.6％。

　　二是部(bù)分(fēn)行业市(shì)场需求不足。经济恢复(fù)常态化运行以后(hòu)，部分行(xíng)业产能(néng)供(gōng)给充裕(yù)，但市场需(xū)求相对不足，价格有所下降。比(bǐ)如煤(méi)炭产能(néng)继续释放，进口持续增加，而电(diàn)煤需求季节性减少，市场(chǎng)进入淡(dàn)季，价格降幅有所扩大，4月份煤炭开采和(hé)洗选(xuǎn)业价格下降9.3％。我(wǒ)国钢(gāng)材产能比较(jiào)充(chōng)足，而市场需求还(hái)在恢复中，价格出现下降，4月份黑色金属冶炼和压延加工业价格下降13.6％。

　　三是(shì)上年价格变动翘(qiào)尾下拉影响(xiǎng)加大(dà)。4月份上年价格翘尾影响是负(fù)2.6个百分点(diǎn)，比3月份下拉(lā)影响扩大0.6个百分点。

　　从下阶段情(qíng)况来看，国(guó)际输入(rù)性影(yǐng)响还会持续，国(guó)内市场需(xū)求仍在(zài)恢(huī)复中，部(bù)分工(gōng)业(yè)品价格短期(qī)下行情况还(hái)会延续。但(dàn)是(shì)随着国内经济恢复(fù)，市场需求(qiú)回暖，总(zǒng)的判断，下半年PPI有望逐(zhú)步回(huí)升。

　　央行报告：当前我国经济没有出现(xiàn)通缩(suō)

　　值得注意的是，昨天央行发布的一季(jì)度货币(bì)政(zhèng)策报告也提及(jí)通缩。报告提(tí)到，我(wǒ)国通胀(zhàng)水平(píng)处于(yú)温(wēn)和区间。过(guò)去一年、五(wǔ)年和(hé)十(shí)年(nián)，CPI年均涨幅都在(zài)2％左(zuǒ)右。

　　今年以来物价涨幅阶段(duàn)性回落，主(zhǔ)要与供需恢(huī)复时间差(chà)和基数效应有关。我国经(jīng)济运行开局(jú)良好，同(tóng)时通(tōng)胀(zhàng)保持温和，CPI涨(zhǎng)幅逐月下行(xíng)，4月(yuè)涨幅降(jiàng)至0.1％，PPI近几个月运行在负(fù)值区间。

　　总的(de)看，若经济保(bǎo)持正常增长态(tài)势，CPI阶段性回落的影响不宜夸大。

　　本(běn)轮物价回落客(kè)5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟观上有以下因素：

　　一(yī)是(shì)供给(gěi)能(néng)力较强。在稳经济一揽(lǎn)子(zi)政策有力支持下，国内生(shēng)产持续加快(kuài)恢复，PMI生产分项保持在较高景气区间；农副产品生产稳定(dìng)、物流(liú)渠道畅通，也保(bǎo)证了居民“菜(cài)篮子”“米袋子(zi)”供应充足。

　　二是需求复苏(sū)偏慢。实体经济生产、分(fēn)配、流通、消费等环节本身有个(gè)过程(chéng)，加之(zhī)疫情(qíng)的“伤痕效应”尚未(wèi)消退，居民(mín)超额储蓄(xù)向消费的转(zhuǎn)化(huà)受收(shōu)入分配分化、收入预(yù)期不稳(wěn)等制约，特别是汽车、家装(zhuāng)等(děng)大宗消费需(xū)求偏弱。近(jìn)期居民出现(xiàn)提前还贷现象，也一定程度影(yǐng)响当(dāng)期(qī)消费(fèi)。

　　三是(shì)基数效应明(míng)显。去年国际油价一度(dù)逼近(jìn)140美元大(dà)关，今年以来已回落至(zhì)80美元附近，带动(dòng)CPI交通工(gōng)具燃(rán)料和居住水电燃料的(de)同比增速走低；疫情扰动使得去年3月鲜菜价格反季节上涨，对(duì)今(jīn)年(nián)也(yě)存在高(gāo)基数影响。GDP等宏观经济数据(jù)同(tóng)样存在(zài)明显基(jī)数效(xiào)应，去年二季度受疫情冲击GDP同比降至0.4％，低基数作(zuò)用下(xià)今(jīn)年二季度GDP增速可能明显回升(shēng)。

　　未(wèi)来几个月受(shòu)高基数等影响(xiǎng)，CPI将低位窄幅波动。今(jīn)年5-7月CPI还将(jiāng)阶段性保持低位，主要受去年同期CPI涨幅基(jī)本(běn)在2.5％左右的高基数(shù)影响。但要看到，随(suí)着基数(shù)降低，特别是政策效(xiào)应将进(jìn)一(yī)步显现，市场机(jī)制发挥充分作用，经济内(nèi)生动力也在增强，供需缺(quē)口有望趋于弥合，预(yù)计下半年(nián)CPI中枢可能(néng)温和(hé)抬(tái)升，年末可能(néng)回升至近(jìn)年(nián)均值(zhí)水平附近。

　　报告表示(shì)，当(dāng)前我国经(jīng)济(jì)没有(yǒu)出现通缩(suō)。通(tōng)缩主要(yào)指价格持续负(fù)增长(zhǎng)，货币供应(yīng)量也具有(yǒu)下降趋势，且通常伴随(suí)经济(jì)衰(shuāi)退。我国物(wù)价仍在温和(hé)上涨，特别(bié)是核心CPI同比稳(wěn)定在0.7％左右，M2和社融增长相(xiāng)对较快，经济运行持(chí)续好转，不符合通缩的特征。

　　中长期看，我(wǒ)国经济总供求基本(běn)平衡，货(huò)币条(tiáo)件合理(lǐ)适度，居民(mín)预期(qī)稳定，不存(cún)在(zài)长(zhǎng)期通缩或通胀(zhàng)的基(jī)础。

　　国金宏观：通缩讨论(lùn)，可以休矣

　　一问：通缩大讨论？通缩是个伪命(mìng)题，担忧大可不必

　　物价是经济(jì)短周期波动的滞(zhì)后指标，不能仅以物价(jià)回落(luò)来评判经济进入“通缩”。过往经验显示，经济(jì)的(de)周期性波动(dòng)主要由需求驱动，物价跟随(suí)需求变化(huà)而变化，使得物价变化滞后经济(jì)1-2季(jì)度左右；经济(jì)复(fù)苏初期，需求才刚(gāng)刚开始修(xiū)复，对价格的提振尚不明显，使得(dé)物价指标低(dī)位徘徊，例(lì)如，2015年初、2017年初CPI同(tóng)比均在1％以下。

　　领先指标持续(xù)修(xiū)复，显示经济处于复(fù)苏(sū)初期。以企业中长期(qī)资(zī)金来源刻画的有效社融增速，去(qù)年9月(yuè)以(yǐ)来持(chí)续回升，由(yóu)去(qù)年8月的8.7％回升2.8个(gè)百分(fēn)点至今年4月的11.5％；按(àn)照(zhào)有效(xiào)社融变化领先经济(jì)2个季度左右的经验规律，本轮信用扩张会带动(dòng)经济在2023年初(chū)见(jiàn)底(dǐ)回升，1季度经济(jì)指(zhǐ)标已有(yǒu)所体现。

　　年初(chū)以来物价的回落，受基(jī)数、供给和外需等影响较大；伴随拖累减弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中前后开始抬升。除去年(nián)基数较(jiào)高外，猪肉、鲜(xiān)菜(cài)等食品价格回落，及(jí)油、气(qì)价格(gé)回落(luò)等(děng)，对(duì)CPI、PPI的拖累显(xiǎn)著，而线下活动(dòng)相关服务、衣着等价格逐步抬升。伴随(suí)拖累减弱、需求支(zhī)撑增强(qiáng)，CPI即将(jiāng)底(dǐ)部回(huí)升(shēng)、PPI在年(nián)中前后开始抬(tái)升。

　　二问：资金空转加剧，政策托(tuō)底无用？周期(qī)启(qǐ)动，渐(jiàn)入佳境

　　经济复苏初期(qī)，资(zī)金(jīn)存在(zài)一定空转较为常见(jiàn)。经验显示(shì)，资金空转(zhuǎn)多发(fā)生在经(jīng)济(jì)回落、货币明显宽松阶(jiē)段，部分资金(jīn)滞留在金融体系，使得(dé)M2-M1“剪(jiǎn)刀差”扩大，去年(nián)底以来(lái)也有类似特征(zhēng)；有所不同的是，当前资金多滞(zhì)留在银行体(tǐ)系、而不是非银金融机构，与居民理财回表、购房偏弱带来(lái)的居(jū)民(mín)与企业之间(jiān)信用派生偏少等紧密相关。

　　稳增长思(sī)路(lù)不同，使得信用(yòng)派生(shēng)驱(qū)动和表征不同(tóng)过往，企业(yè)有效(xiào)信用派生自去年(nián)9月以来持(c5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟hí)续改善，而房(fáng)地产相关融(róng)资(zī)拖(tuō)累总(zǒng)体(tǐ)信用派生。传统周期(qī)下，信用扩张以房地(dì)产驱动为(wèi)主，使(shǐ)得居民(mín)贷款增长(zhǎng)明(míng)显快于企业；相较之(zhī)下，本(běn)轮信用修复主要靠企业融资扩张，有效社融从(cóng)去(qù)年9月开始持续(xù)回升(shēng)，而居民信贷(dài)一(yī)度拖累社融回落。

　　本(běn)轮信用(yòng)派(pài)生带来的经济效(xiào)应不(bù)同过(guò)往(wǎng)，有效(xiào)信用派生对企业行为的(de)支持已开始显现。去年3季度以来，资(zī)金(jīn)加速(sù)流向制造业，而房地产相关(guān)融资显(xiǎn)著(zhù)弱于以(yǐ)往(wǎng)，使得制造(zào)业投资表(biǎo)现(xiàn)显著强于房地产；伴(bàn)随融资(zī)的持续改善，企业资本开支在1季度有所扩大(dà)。但(dàn)房地产“缺位”，压低了(le)信用派生和经济增长(zhǎng)的弹(dàn)性。

　　三(sān)问：中(zhōng)观数据已现“疲态”？疫情“后遗症(zhèng)”或被过度渲染

　　高频指标报复(fù)性反弹后走(zǒu)弱(ruò)，主(zhǔ)要缘于场景恢(huī)复的(de)“脉冲(chōng)”；但疫后“疤痕效应”的(de)存在，使得大家(jiā)容(róng)易产生(shēng)悲观情绪。疫情政策(cè)调整，放(fàng)大了“春节效应”带来的经(jīng)济波动(dòng)，部分高频指标报(bào)复性反弹后(hòu)出现(xiàn)走弱的迹象。其中，偏消费(fèi)端的活动多(duō)在2月底之后走弱，偏生产(chǎn)端(duān)略晚(wǎn)一点，导致宏观(guān)数据(jù)屡(lǚ)超预期的同时，市场信心反(fǎn)其道而(ér)行之。

　　内生动能的(de)修复已然(rán)开始，消费动(dòng)能或(huò)被低估，前(qián)半程靠居民出行和企业消费(fèi)，后半程靠居(jū)民(mín)消费(fèi)能力的(de)恢复。出行意愿的持续(xù)改(gǎi)善、企业经营活动正常化(huà)等，皆指向(xiàng)场(chǎng)景恢复带(dài)来(lái)的消(xiāo)费修复持续性和弹(dàn)性不宜低估；批发零售、住宿餐(cān)饮等服务业，及稳增长相关行业(yè)招工需求在逐步修复(fù)，有助(zhù)于(yú)推动收入与(yǔ)消(xiāo)费的正(zhèng)循环。

　　地产链条的“积极”信号也在累积(jī)。地产大周期向下已是(shì)共识，地产(chǎn)链条(tiáo)修(xiū)复会弱于传统周期；但(dàn)小(xiǎo)周期超调后的修复出现一些“积极”信(xìn)号。1）高能(néng)级城市地产供给(gěi)增多、质量改善，利(lì)于需求释(shì)放、形成供需“正(zhèng)向循环”；2）中西部地区棚(péng)改加码(mǎ)（可比口径增长近60％）、中西部地区收(shōu)入(rù)修复等，有利于(yú)稳定(dìng)低(dī)能级城(chéng)市需求。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟