“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月(yuè)非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前(qián)景更敏感的两(liǎng)年期美(měi)债收益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位(wèi)。互换(huàn)合约定(dìng)价(jià)显示(shì)，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率增加，预(yù)计未来两(liǎng)次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美国(guó)股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放(fàng)缓(huǎn)加息当天以来(lái)最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以(yǐ)来收盘(pán)新高(gāo)。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一(yī)季报(bào)公(gōng)布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两(liǎng)个月低(dī)谷，但(dàn)未能(néng)抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首次中国哪里的莲子最好吃累跌(diē)，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预期(qī)的19万(wàn)人，同时4月非(fēi)农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业(yè)人(rén)数(shù)减少，私人服(fú)务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与(yǔ)近(jìn)期房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产(chǎn)连续三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩(suō)的(de)状态吻合(hé)。同(tóng)时她指出，5月非农(nóng)就业(yè)报告也显示(shì)出就业市场(chǎng)边际降温的(de)更多迹象，5月(yuè)失业(yè)人数增加44万至(zhì)640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的(de)3.5％。后续随着各(gè)行业裁(cái)员人数的增(zēng)加，失(shī)业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水平基本是(shì)60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回(huí)升，就(jiù)业(yè)市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压(yā)力(lì)开始降温，5月工(gōng)资(zī)增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，工资对(duì)通胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联(lián)储进一步加息(xī)的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率(lǜ)会(huì)议“按兵(bīng)不动(dòng)”是大概率事件，还(hái)需要关注后(hòu)续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前的(de)就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大(dà)时继续加(jiā)息(xī)。美中国哪里的莲子最好吃联储(chǔ)利(lì)率会议落地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附(fù)近偏(piān)强运行，随着美国政府债务上限问(wèn)题(tí)落地(dì)，美(měi)债收益率风险偏(piān)向(xiàng)上行，预计国(guó)际金价(jià)在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不太可(kě)能在会议(yì)上决定进一步(bù)削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多(duō)的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅(jǐn)成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家还(hái)在蚕食该集团(tuán)的市场(chǎng)份额，这也让分析(xī)师(shī)们左右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些(xiē)行(xíng)动都未(wèi)能止(zhǐ)住(zhù)油价的(de)下(xià)跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特能源(yuán)大(dà)臣威胁(xié)要进一(yī)步减产(chǎn)，他告诫投(tóu)机(jī)者要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯(sī)副(fù)总理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克(kè)+本(běn)周(zhōu)末不可(kě)能(néng)减产，布伦特油价可能会在年(nián)底前(qián)自行回(huí)升至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远不应该低(dī)估(gū)沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹(yóu)豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的(de)可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全(quán)球(qiú)经济和金融稳(wěn)定突然(rán)崩溃，导(dǎo)致原油价格在(zài)六个月内从(cóng)逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期(qī)间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成员！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进(jìn)行(xíng)期间，乌克(kè)兰(lán)不会(huì)成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员。泽(zé)连斯基说，不是因(yīn)为不(bù)想(xiǎng)，而是(shì)因为(wèi)目前很难。乌(wū)克兰(lán)只是希望北约合作伙伴(bàn)听到(dào)声(shēng)音，这(zhè)一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为(wèi)北约成员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安全(quán)保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考消(xiāo)息援(yuán)引(yǐn)俄新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道(dào)称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各(gè)国领导人明(míng)确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图(tú)，否则(zé)他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽(zé)连斯基6月1日(rì)在访(fǎng)问摩尔多瓦时(shí)表示，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了(le)加(jiā)入(rù)北约(yuē)的准备，基辅正(zhèng)在等(děng)待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一(yī)事，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德(dé)国国(guó)外(wài)长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆(lù)参(cān)加北约外长会期间表示，德国不(bù)认为北(běi)约应该在近期(qī)内接纳乌克兰(lán)。此外(wài)，包括法国在内的(de)其他一些北约(yuē)成员(yuán)国(guó)也不希望乌克(kè)兰迅速(sù)成为(wèi)北(běi)约成员国(guó)，而只是希望(wàng)为(wèi)乌(wū)克兰提供(gōng)安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响下，大宗(zōng)商品市场出现普涨行(xíng)情(qíng)。从(cóng)海外宏(hóng)观层(céng)面(miàn)来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议院通过债务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂(zàn)时(shí)取消了政府(fǔ)31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限，避免了可(kě)能出(chū)现的美国(guó)有(yǒu)史以来首次违约，使得(dé)市场避(bì)险情绪消退。同时(shí)在美联储(chǔ)本(běn)月(yuè)会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美元指数回落(luò)至一周低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)的带动(dòng)下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至(zhì)收盘，天然(rán)橡胶期货主力(lì)合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数关口(kǒu)。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期(qī)货主力价(jià)格表现振荡微(wēi)升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月以来，天然橡(xiàng中国哪里的莲子最好吃)胶市场(chǎng)消(xiāo)息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而(ér)天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个(gè)5月行情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月(yuè)天然橡胶行(xíng)情上半月上(shàng)行，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡(dàng)。综合来(lái)看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多需(xū)少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来，市场(chǎng)传(chuán)言称国储(chǔ)今年将收(shōu)储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格(gé)应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨(dūn)。而后(hòu)该消息(xī)始(shǐ)终未(wèi)得到证实，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻(wén)发酵后(hòu)，5月以收储为核(hé)心展(zhǎn)开的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的政治(zhì)、战略意(yì)义大于经济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石(shí)油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是关系国计(jì)民(mín)生、国防安全的重要战(zhàn)略(lüè)物(wù)资。毫无疑问的是(shì)，对于全(quán)球来说，天然(rán)橡胶(jiāo)是(shì)严重过(guò)剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口。从中国本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变的国际政(zhèng)治格(gé)局中(zhōng)，对(duì)天然(rán)橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的(de)对(duì)象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于(yú)整(zhěng)个天(tiān)然(rán)橡胶的年产量来说(shuō)非常(cháng)小，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年(nián)的消(xiāo)费量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是(shì)如果(guǒ)收(shōu)储的对象是(shì)交割品的话，性质就不同了(le)。因(yīn)为目前全(quán)年国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今(jīn)年(nián)估计(jì)在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的(de)量其实占到相(xiāng)当(dāng)全年交割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割(gē)品的(de)供求判断影响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的价(jià)格有可能(néng)会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的进程(chéng)会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本(běn)面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋(qū)势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能化(huà)分析师胡华钎(qiān)告(gào)诉(sù)记者(zhě)，目(mù)前全球天然橡胶供应(yīng)进入季节性的(de)增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外(wài)越(yuè)南天然橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割，目(mù)前主要产胶国产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由于(yú)目前(qián)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)上游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农(nóng)割胶积极性不(bù)高，加工(gōng)厂利润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应端将逐(zhú)步恢(huī)复正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后市(shì)仍(réng)有较多(duō)降雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已得(dé)到缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上量，南(nán)部产出仍在(zài)低位，本周以及(jí)下周预(yù)计雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处于(yú)历(lì)史均值以下的(de)概率较(jiào)高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保(bǎo)证。因此，他预计(jì)后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目前(qián)轮(lún)胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价(jià)格处于(yú)低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可(kě)。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲观、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前(qián)下游(yóu)外(wài)贸(mào)订单充足，加(jiā)之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天然橡胶基(jī)本面处于供需两弱的格(gé)局(jú)中，尤其(qí)是下游需求分歧较大(dà)。“主要是(shì)不同的(de)市场主体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并不差。但是从汽车(chē)行业来(lái)看，由(yóu)于汽车刺(cì)激政策退出，今年国(guó)内汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需(xū)求不行，但是其实是(shì)进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主要(yào)还是(shì)宏观(guān)面主导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面中(zhōng)国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民(mín)币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美联储加息进程，以及(jí)美国银(yín)行危机和美债上(shàng)限问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比(bǐ)上半年好，比如(rú)美(měi)联储(chǔ)加息步(bù)伐暂(zàn)缓、国内(nèi)经(jīng)济(jì)回(huí)暖等，因(yīn)此对(duì)天然橡胶市场(chǎng)不宜过度(dù)悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走(zǒu)势(shì)的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量(liàng)。我们中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市预计(jì)存在下(xià)跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则(zé)表示，在(zài)供给端没有(yǒu)天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因素(sù)主要(yào)在(zài)需求(qiú)端。从下半年(nián)来看，外需受海外经(jīng)济(jì)衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱也(yě)导致海外(wài)货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市场从交易预期开(kāi)始转向交易现实(shí)，由于国(guó)内(nèi)需(xū)求复苏(sū)不(bù)及预期，胶价(jià)因(yīn)此持续承(chéng)压(yā)运行。整体(tǐ)来看，她(tā)表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位(wèi)才(cái)能刺激有效的(de)去库和资金再(zài)次做多的(de)意愿。后续还需继(jì)续关注天气端(duān)是否有扰动因素(sù)，一旦天气(qì)出现异常状况，或(huò)将(jiāng)带(dài)来新的阶段性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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