30年“不败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如(rú)此低价可转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心(xīn)退市(shì)和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又(yòu)跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多(duō)数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力(lì)、旅游等(děng)行(xíng)业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年(nián)来(lái)的(de)可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史(shǐ)。接着(zhe)没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元(yuán)的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元(yuán)的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格(gé)低(dī)于(yú)100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等(děng)金融股带(dài)动之下，一secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片度(dù)冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票(piào)据(jù)利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅度(dù)较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数(shù)效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片(rén)部门中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数据(jù)反映(yìng)的制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或(huò)提(tí)升政策(cè)加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来(lái)看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预(yù)期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强(qiáng)劲(jìn)secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片的(de)需(xū)求均支撑了外需，内需同样在(zài)修(xiū)复下市(shì)场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动性大概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时(shí)通(tōng)胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对(duì)国(guó)内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分(fēn)化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调(diào)整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修复(fù)、外需(xū)韧性(xìng)，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大(dà)下(xià)市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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