大家好，转眼假期就结束了，泰勒(lēi)小区都没(méi)出一(yī)直在加班(bān)，这个长(zhǎng)假，国(guó)内旅游(yóu)消费(fèi)爆(bào)了(le)，而海(hǎi)外有爆了(le)，不过(guò)是(shì)爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的(de)最新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央政治(zhì)局4月28日召开(kāi)会(huì)议，分(fēn)析研(yán)究当前经(jīng)济(jì)形(xíng)势和经(jīng)济(jì)工作。中共中(zhōng)央总书记习近平主持(chí)会议。会议认为，今年(nián)以来，在以习近平同(tóng)志(zhì)为核心的党(dǎng)中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下(xià)，各地区各部门(mén)更好统筹(chóu)国内国际(jì)两个大(dà)局，更好(hǎo)统筹(chóu)疫情防(fáng)控和经(jīng)济社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经济社会(huì)全面恢复常(cháng)态化(huà)运(yùn)行，宏观政策(cè)靠前协同发力(lì)，需求(qiú)收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得(dé)到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发展呈现(xiàn)回升向好(hǎo)态势，经济运(yùn)行(xíng)实现良好开局。

　　会(huì)议指(zhǐ)出，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升(shēng)级(jí)面临新(xīn)的阻力，推动高质量发(fā)展仍需要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性和(hé)改善(shàn)性(xìng)住房需求(qiú)的支(zhī)持(chí)，强调做(zuò)好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促(cù)进房地(dì)产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还提出，在(zài)超(chāo)大特(tè)大城市积极稳(wěn)步推进城中(zhōng)村改造和“平急两(liǎng)用”公共基(jī)础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制(zhì)造业(yè)采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百(bǎi)分点，低(dī)于(yú)临界点，制造业景气(qì)水平(píng)回(huí)落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式接(jiē)管20mm等于多少厘米 20mm是多大p>

　　在勉强(qiáng)支撑(chēng)了两个(gè)月后，风(fēng)雨(yǔ)飘摇的(de)美(měi)国(guó)第(dì)一共和银行终究(jiū)还(hái)是没(méi)能逃脱倒闭(bì)并被(bèi)接管收购(gòu)的命运。美国(guó)加州(zhōu)金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接管(guǎn)了第(dì)一(yī)共和银行，这是本(běn)轮美国(guó)银(yín)行业危机(jī)中第四家(jiā)倒下(xià)的银行，同时也是美国历史上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据(jù)中心测算，全国国内旅游(yóu)出(chū)游(yóu)合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试(shì)图用无人机袭击克里姆林宫。20mm等于多少厘米 20mm是多大a-desc="现场(chǎng)视频！#俄称(chēng)两架(jià)无人机试图袭击克里姆林宫 普京未受伤" data-nickname="中国新闻网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫(gōng)，俄(é)军方(fāng)和特(tè)种部(bù)队及(jí)时采取行(xíng)动，并使用电(diàn)子对抗系统，使这两(liǎng)架无(wú)人机(jī)出现(xiàn)异常，未(wèi)能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统普京没有因袭击(jī)受伤(shāng)，其工作日(rì)程将照常进行。 掉落的无(wú)人机碎片也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯科(kē)夫称，乌(wū)克兰无(wú)人机试图发动袭击时普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他(tā)表示(shì)，普京3日在位于莫(mò)斯科州的(de)新奥加(jiā)廖沃官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新(xīn)闻处表示，俄方保留在(zài)合适(shì)的时(shí)间(jiān)和地点采取(qǔ)回应措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯(sī)科自当日(rì)起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府批准的除外。 莫(mò)斯(sī)科市长索比亚宁表示，这一决定是为了(le)防(fáng)止(zhǐ)未经授(shòu)权使用无人机，避免妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报(bào)道，乌克兰方面表示(shì)“没(méi)有参与”对(duì)克(kè)里姆(mǔ)林宫的无人机(jī)袭击(jī)。

　　另据俄(é)罗斯《生意人(rén)报》网站(zhàn)消息，针(zhēn)对无(wú)人机试图袭击俄罗斯(sī)克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统(tǒng)新(xīn)闻秘书谢(xiè)尔盖(gài)？尼(ní)基福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信(xìn)息。

　　据(jù)俄新社3日报(bào)道，俄罗斯(sī)国家(jiā)杜马议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对(duì)乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯(sī)基位于基辅(fǔ)的官邸进(jìn)行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使用无(wú)人机袭(xí)击克(kè)宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情(qíng)诱(yòu)发的过度博弈和心(xīn)态失衡，市场大幅(fú)动荡。进(jìn)入(rù)5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月(yuè)继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面实现统一，投(tóu)资者(zhě)心态也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场(chǎng)依然(rán)处(chù)于全年第(dì)二(èr)个关键做多窗口，财报季结(jié)束后，市场将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，配置思路上建议坚持高切低，关注上半年景气持(chí)续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政(zhèng)治(zhì)局会议提(tí)振市场信心(xīn)，扩内需(xū)仍是着力重(zhòng)点，政策预(yù)期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得到(dào)同比和(hé)高频数据验证；外部(bù)流动性拐点明确，美(měi)国银行业风(fēng)险不断发酵，但预计对A股(gǔ)实(shí)质影响十分有限。其(qí)次，财报季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底特(tè)征明显，全年(nián)逐季改(gǎi)善的趋(qū)势显现，其中(zhōng)行业的结构性亮点日益清晰，经济(jì)预期(qī)5月将在微观(guān)体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩(jì)三(sān)个层面统一，夯实市场(chǎng)上行基(jī)础(chǔ)。最后，预计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个(gè)关键做多(duō)窗口中(zhōng)，并将(jiāng)步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，投资(zī)者心态(tài)由短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布(bù)局医药、数字(zì)经济和“一带一路”板块中有业绩(jì)亮点的品(pǐn)种，以及其他(tā)板块中一(yī)季度业绩(jì)明显改善，且在二(èr)季度有(yǒu)望持续的细分(fēn)行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比全球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球(qiú)市场显(xiǎn)现相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势头(tóu)尚不稳固，政策有望延续稳中求(qiú)进(jìn)基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期已过(guò)。3）海外(wài)风险需要密切关注，如若应(yīng)对得当(dāng)，对A股影响可能有限。上述因素结合当(dāng)前A股(gǔ)市场整体估值水(shuǐ)平不高仍处于历(lì)史中(zhōng)低位，A股节后(hòu)两个交易(yì)日虽受(shòu)节假(jiǎ)期间的事件性因素影响可能有(yǒu)所波动，但对(duì)后市整体表(biǎo)现不(bù)用过于谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投策略：耐心等(děng)待(dài)，低位(wèi)把握

　　一季(jì)度全A营收增速(sù)等(děng)指标仍在探(tàn)底，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制造(zào)业PMI已露出(chū)疲态(tài)，海外处(chù)于多事(shì)之秋，高利率环(huán)境下美国银行(xíng)风险(xiǎn)事件频发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于(yú)再平衡期，低位把(bǎ)握再布局机会；短期结构上关注在(zài)低位资产中寻找(zhǎo)景(jǐng)气稳定或(huò)好于(yú)预期(qī)方(fāng)向(xiàng)，中期(qī)线索(suǒ)在于(yú)科技周期与复苏链中的(de)弹(dàn)性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题(tí)重点关注：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛(niú)市初(chū)期，对(duì)比历史，这次牛(niú)市第一波(bō)上涨的结构分化更(gèng)显著。②牛市初期类(lèi)似春天，市场有(yǒu)所反复(fù)很(hěn)正常，短期政策和业(yè)绩因素影响下，行业或更均(jūn)衡。③数字经(jīng)济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段(duàn)性关注复(fù)苏(sū)的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心资(zī)产、海外映射(shè)的科技和大(dà)宗商品都将被海外逐(zhú)级放大的宏(hóng)观波(bō)动所影响。我们的资源+重资产组合(hé)短期(qī)驱动逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为(wèi)主导，以等(děng)待通胀逻辑的回(huí)归。重(zhòng)资产国企(qǐ)（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类(lèi)企业(yè)（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口(kǒu)、公路）；近(jìn)期场景消费正在展现出成为未来经(jīng)济增(zēng)长新动能的(de)潜(qián)力，推(tuī)荐中低端消费、县域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表现如何(hé)？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上(shàng)涨(zhǎng)概率较节前明(míng)显提升。以全A指(zhǐ)数为代(dài)表(biǎo)，节(jié)前1周、1个(gè)月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月(yuè)上涨概率则(zé)大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节(jié)后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月(yuè)食品(pǐn)饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一(yī)”假期间全球大类(lèi)资(zī)产波动以及背后释放的信号(hào)

　　国(guó)内复苏延(yán)续，支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球(qiú)主要权(quán)益市场及原油等大(dà)宗商(shāng)品走(zǒu)弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走强，表明海外(wài)市场(chǎng)“衰(shuāi)退交易”有所(suǒ)升温(wēn)。美欧(ōu)一(yī)季度经济增速(sù)不及市场预(yù)期，美国银行业危机和两(liǎng)党债务(wù)上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏好有所回落，同时也促使美(měi)联(lián)储更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回升(shēng)，但地产销售复苏(sū)偏(piān)缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明(míng)国内(nèi)经济仍处(chù)于复苏(sū)早期。4月政(zhèng)治局(jú)会议(yì)强调“当(dāng)前经(jīng)济运行好转主要(yào)是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量(liàng)政(zhèng)策收紧风险不大(dà)，企业(yè)盈利(lì)上行将支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结(jié)构上，政治局(jú)会(huì)议(yì)首(shǒu)提“重视通用(yòng)人工智能发(fā)展”，全球(qiú)产业催化和国内(nèi)政(zhèng)策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市(shì)结(jié)束后，指(zhǐ)数(shù)的第一次(cì)长(zhǎng)时间回撤(chè)，可以类比(bǐ)历(lì)史上牛市第一年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中(zhōng)的(de)第一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结(jié)束的(de)拐点(diǎn)，均与高频经济指标和(hé)预(yù)期(qī)的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体(tǐ)时间(jiān)是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌(diē)阶段完(wán)成(chéng)后还出现(xiàn)了2个月(yuè)的底部震荡(dàng)，整体(tǐ)回撤(chè)持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股(gǔ)市(shì)、债市和商品(pǐn)市场的(de)表现(xiàn)，均表明资本市(shì)场对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能不会持续(xù)太久，或者至少Q2可能不会持续(xù)。从最新的PMI数据来(lái)看(kàn)，4月份确实(shí)出现了较为明显的(de)下降。这一下降(jiàng)背后(hòu)我(wǒ)们认(rèn)为可(kě)能主要有两个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据(jù)均会季(jì)节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后第(dì)一(yī)个季(jì)度经(jīng)济(jì)数据最容(róng)易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经(jīng)济担心等因素，可能会(huì)让4-5月的经(jīng)济数据很难超预(yù)期。由(yóu)此导致(zhì)这一次(cì)市(shì)场的(de)战术调(diào)整虽然(rán)可能(néng)已(yǐ)经完(wán)成大(dà)部(bù)分，但由于缺乏(fá)数据改善，可能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略(lüè)：第五(wǔ)次“赛道大(dà)切(qiè)换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛市(shì)起点之(zhī)上，短期的(de)迷(mí)雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央国企+科创50赛道(dào)大切换(huàn)”。5月的迷(mí)雾在增加：回落(luò)的PMI和长端利率、反复的美联(lián)储、激烈的(de)中美摩(mó)擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但(dàn)中(zhōng)期的坦途较为明确：经济温和复苏(sū)、美联储年(nián)内结束(shù)加(jiā)息、A股(gǔ)市场估值(zhí)极低、产业(yè)趋势明确、机构赛道(dào)大切(qiè)换向TMT。看长做短，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证50高(gāo)股息(xī)央(yāng)国(guó)企，央国企指数(shù)和ETF后续(xù)将(jiāng)发(fā)行、迎来(lái)增量资金行情，高股息组合在经济(jì)偏弱、利率下行环(huán)境下获取超(chāo)额收益（13只被指数(shù)集中覆盖的高股(gǔ)息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的(de)第(dì)五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的(de)良机，其中以科创50方向最为(wèi)关(guān)键(jiàn)。若美(měi)联储能够在5月完成最(zuì)后一次加息(xī)，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将(jiāng)极大地利于新兴(xīng)市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策(cè)略：盛(shèng)夏攻势，科创(chuàng)再起

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