美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认(rèn)了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委(wěi)员(yuán)会(huì)就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和(hé)银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银行倒(d中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子ào)闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善(shàn)，同时(shí)他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银行(xíng)体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或(huò)其他金(jīn)融机构账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(men)对存款安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款安全(quán)的(de)高度(dù)担忧可能并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货(huò)币政策会(huì)议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均(jūn)上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会(huì)由日(rì)度级别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级(jí)别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及降(jiàng)息开启(qǐ)的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是(shì)连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需(xū)状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子特别是VIX指数(shù)能(néng)否出(chū)现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧仍未(wèi)结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合(hé)来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出(chū)现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的(de)问题依(yī)然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需(xū)求(qiú)未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北(běi)部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道(dào)路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的(de)表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青综(zōng)合(hé)加工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货(huò)研究院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下装置开(kāi)工(gōng)较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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