衰(shuāi)退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美国(guó)一季度(dù)实际(jì)GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支(zhī)出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的主要原因是(shì)私人库存投资(zī)回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最大的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放(fàng)缓的(de)同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能(néng)源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发(fā)表声明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押(yā)了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息(xī)称，美(měi)国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方(fāng)是(shì)泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗斯央行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　拙荆是什么意思，拙荆是什么意思“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参(cān)加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的(de)背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确(què)认准确(què)性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士(shì)的密切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波动。而(ér)且，美(měi)联(lián)储官员同他人的私(sī)下(xià)会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一(yī)次(cì)成功骗取国外政客(kè)和他(tā)们通(tōng)话，而且通常将将通(tōng)话视(shì)频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的(de)视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波(bō)罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直接问他(tā)们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责(zé)人杨安(ān)表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际(jì)市场宏观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性最强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危(wēi)机(jī)出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承(chéng)压。随着(zhe)美(měi)联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联(lián)储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业危机风险在(zài)未来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美(měi)联(lián)储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持(chí)加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越(yuè)来(lái)越难以持续(xù)，后续的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力(lì)度变弱(ruò)。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及(jí)美国产量的下滑(huá)将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观(guān)及(jí)基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)波动(dòng)的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上(shàng)期(qī)大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调(diào)，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回(huí)落，中长期来(lái)看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)稳定的船燃(rán)加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示(拙荆是什么意思，拙荆是什么意思shì)，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系(xì)品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基(jī)本面差异(yì)还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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