5月以来，港股市(shì)场(chǎng)仍在持(chí)续(xù)下跌(diē)，最近(jìn)一个中国飞机事故率是多少交易(yì)日即(jí)5月25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数更是创出年(nián)内收市新(xīn)低。不过，虽(suī)然(rán)多只投(tóu)资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内(nèi)份额分(fēn)别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额也(yě)持续(xù)增长，最新份(fèn)额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示(shì)，港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动(dòng)性与海外流动(dòng)性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当(dāng)前港股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价(jià)比，看好人工智(zhì)能、互(hù)联(lián)网科技(jì)、创新药(yào)等细分领域(yù)的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅(fú)超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明(míng)显，且(qiě)再(zài)创(chuàng)历史新(xīn)高。其中，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列前二。而易方达(dá)、富国基金(jīn)等(děng)旗(qí)下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额(é)也(yě)持续(xù)增长，年(nián)内份额增(zēng)幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉(chán)联市场规模(mó)最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至(zhì)5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内(nèi)收益(yì)为负，产品平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港(gǎng)股市场持续震(zhèn)荡(dàng)下跌(diē)，3月(yuè)下旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科技指(zhǐ)数在同(tóng)日创下年内收市(shì)新低(dī)；而整(zhěng)体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市场波动下跌(diē)，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF基金经理刘(liú)杰(jié)分(fēn)析系受(shòu)多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市(shì)场(chǎng)处于弱预(yù)期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心通(tōng)胀仍(réng)存韧性，美国债务上限到(dào)期带来的债务违约风险(xiǎn)也对(duì)市场(chǎng)风险偏好(hǎo)形(xíng)成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分(fēn)内地互联网以及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日本正式(shì)出台(tái)了(le)制造(zào)设备管制措施，加大了市场对于国内科技领域的担忧，同(tóng)期(qī)A股市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱，均(jūn)影响了5月份(fèn)港股市(shì)场的(de)表现。<中国飞机事故率是多少/p>

　　诺德基金基金经(jīng)理张昳泓认为，港股近期波动较大(dà)主(zhǔ)要有基本面以及资金面(miàn)两(liǎng)方面的原因(yīn)。

　　首先，从基(jī)本面角度来看(kàn)，去年(nián)防疫政策(cè)转向后市场(chǎng)对于国(guó)内疫(yì)后复(fù)苏(sū)有较高(gāo)的预(yù)期，“从春节前后的复(fù)苏情况，我(wǒ)们确实看到由于线下场景的(de)修(xiū)复，消费需求(qiú)出现(xiàn)了(le)比(bǐ)较好的(de)恢复。而(ér)进入4、5月份(fèn)，国内(nèi)经(jīng)济整体相(xiāng)较一季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得市(shì)场对于国内经(jīng)济复苏预期开始修正，整(zhěng)体盈(yíng)利端预期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度来看，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息的(de)节(jié)奏出现反(fǎn)复，人民(mín)币(bì)汇率也在持(chí)续(xù)走(zǒu)弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市场，基(jī)本面(miàn)主要跟(gēn)随国(guó)内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金(jīn)直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的(de)直接(jiē)反馈，“放开国门之后我们预期中国(guó)经(jīng)济(jì)向(xiàng)上，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美两(liǎng)边的状态变(biàn)化(huà)还是需(xū)要更长时间，但大概率还(hái)是会(huì)发生(shēng)的，在(zài)这个过程中的波(bō)折(zhé)就对(duì)应着人民币(bì)汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多位业(yè)内(nèi)人士认(rèn)为，当前(qián)港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一(yī)定的投资性价比，并看好人(rén)工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰表示(shì)，受(shòu)欧美银行(xíng)业危机影响和主要(yào)经济体政策变化(huà)扰动，今年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不(bù)如A股(gǔ)。但(dàn)随(suí)着国内外流动性压(yā)力(lì)持续缓解，未(wèi)来港股(gǔ)资金面或有机会得到改善(shàn)，结合(hé)当前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港股吸引力(lì)或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回调较多的(de)细分板块或许是值(zhí)得关注(zhù)的方向(xiàng)，例如恒生科技(jì)以及港股创新药(yào)等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药以及消费复苏或者更能调(diào)动(dòng)市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金(jīn)刘杰(jié)认为港股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有(yǒu)价值的(de)细分赛(sài)道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，首先，人工(gōng)智(zhì)能有望成(chéng)为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来人(rén)工智能应用或利好科(kē)技相(xiāng)关细分领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)是国内医(yī)药(yào)领域(yù)长期(qī)具备相对(duì)优势(shì)的细分赛道(dào)，对比(bǐ)美国(guó)创新药占比医(yī)药(yào)市场80％的占(zhàn)比，国(guó)内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更(gèng)多更(gèng)先进的疗(liáo)法(fǎ)和(hé)创新药(yào)，长期投资价值(zhí)值(zhí)得关注。此外，港股消费行(xíng)业也有望上行(xíng)。因为目前我国(guó)经济总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的(de)确(què)定性增(zēng)强，居民可(kě)支配收入增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表(biǎo)示，港(gǎng)股市场是以机构和外(wài)资为主(zhǔ)导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对(duì)港股资金(jīn)面会产生较(jiào)大影响。在当前流(liú)动(dòng)性持续承压(yā)和较(jiào)弱(ruò)的(de)国际宏(hóng)观(guān)环(huán)境背景(jǐng)下，短期(qī)港股(gǔ)或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注(zhù)高(gāo)稳定(dìng)性(xìng)且具备估值性价比的(de)标的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢复(fù)比(bǐ)预期更(gèng)强或者美国经济下滑比(bǐ)预(yù)期更快(kuài)这(zhè)二者中任一情景发生甚(shèn)至同时发(fā)生时，我们可能就会(huì)看到人民币(bì)汇率的(de)走强(qiáng)，同时港股整体表现也会(huì)走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进一步指(zhǐ)出(chū)，可(kě)以先重点关注运营商等高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)，而随着市(shì)场预(yù)期更进(jìn)一步(bù)强化(huà)，可以(yǐ)更多关(guān)注互(hù)联网、创新(xīn)药等高(gāo)弹性板(bǎn)块。因为消费(fèi)品的业(yè)绩差异很(hěn)大，建议更(gèng)多关注(zhù)个股(gǔ)的性(xìng)价比与成长的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)直言，从长期维(wéi)度(dù)来看，当下港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定的投资性(xìng)价比，当(dāng)前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从基本面角度来说，他们认为(wèi)国内经(jīng)济的复苏节(jié)奏可(kě)能大(dà)概率是(shì)一波三(sān)折趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当下港股市场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱(ruò)的相对(duì)悲(bēi)观的预(yù)期，往后看随着经济(jì)的缓慢复苏(sū)，预计盈利预(yù)期也会逐步上修。而从流动性角度来看(kàn)，美联储(chǔ)暂停加息(xī)虽在节奏上较难判断(duàn)，但往(wǎng)未(wèi)来看是大(dà)概率事件，预计(jì)人民币汇率的(de)压(yā)力(lì)也会逐(zhú)步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为(wèi)顺(shùn)周期(qī)受益于国内经济复(fù)苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海外投(tóu)资人占比较高(gāo)，受国内(nèi)及海外多重(zhòng)因(yīn)素影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资人(rén)可以逢(féng)低布局(jú)，更多可以采取基(jī)金定(dìng)投(tóu)的方式投资(zī)于(yú)港股市场。

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