北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在(zài)股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的前(qián)景。中国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也根号20等于多少 化简 根号怎么算(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的(de)。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资(zī)中(zhōng)国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对符合(hé根号20等于多少 化简 根号怎么算)巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对(duì)公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了(le)上市公司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了(le)估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国(guó)银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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