在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业(yè)去(qù)库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体开(kāi)放日上作出一系列(liè)判断。在交(jiāo)流(liú)中，公(gōng)司管理层(céng)对中国基金(jīn)报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显著降低(dī)，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一定程度(dù)上(shàng)反映了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大(dà)落(luò)在(zài)市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态一季度(dù)观察来看，新能源行业(yè)处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是(shì)处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大(dà)规(guī)模交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿(gān)见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样(yàng)的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今(jīn)年(nián)新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐(tóng)城(chéng)基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末(mò)其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也(yě)表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水(shuǐ)位下(xià)降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余(yú)额均(jūn)在下(xià)降(jiàng)。其(qí)中宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到，真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态库(kù)存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材(cái)料方面(miàn)，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时间(jiān)，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约(yuē)为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料库存极(jí)低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的是，在去库(kù)存(cún)的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地(dì)化运(yùn)营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时(shí)代(dài)也(yě)作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一(yī)观点。他(tā)预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需求预计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季(jì)度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披(pī)露的(de)年(nián)报(bào)数(shù)据显示，其储能业务(wù)在(zài)2022年(nián)实现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其(qí)总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间比动力电(diàn)池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供应量的领域(yù)，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了(le)第二季(jì)度开(kāi)始后(hòu)才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国(guó)内下游(yóu)招标(biāo)、立(lì)项都在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度以后(hòu)，目前订单状况看来(lái)是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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