今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了(le)市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度也吸引了(le)多位明星基金(jīn)经(jīng)理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度(dù)积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处(qū)势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持(chí)续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的(de)人工(gōng)智能领域(yù)的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业(yè)端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极(jí)回报基金一季(jì)度主要(yào)投资(zī)在人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回(huí)报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)基(jī)金诺(nuò)安(ān)成(chéng)长并(bìng)没有太(tài)大变化，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股相较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存水(shuǐ)平(píng)接(jiē)近正(zhèng)常，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将(jiāng)对(duì)设(shè)计(jì)板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进一(yī)步(bù)的(de)制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽(suī)然美国(guó)的制裁(cái)对(duì)我国先进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最强的(de)主动权益基(jī)金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季(jì)度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四(sì)甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎(hū)全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营业务是为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)在一季度(dù)退出(chū)兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的另外(wài)一只可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控(kòng)股也(yě)是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资(zī)性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为(wèi)市场备(bèi)受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投(tóu)资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该基金股(gǔ)票(piào)市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立以来(lái)的最高值(zhí)，显(xiǎn)示(shì)出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点(diǎn)布局(jú)了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康(kāng)持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持了计(jì)算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行(xíng)业的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们(men)将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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