编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第(dì)一季(jì)度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路(lù)可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢复(fù)后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年(nián)内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传(chuán)统新(xīn)能源(yuán)产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的(de)公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊(kān)》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金(jīn)的(de)投资主怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示(shì)：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过(guò)了(le)10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对(duì)比基金四(sì)季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调(diào)了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头(tóu)公司达到了(le)四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资(zī)风格(gé)同为(wèi)公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部(bù)超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱高估(gū)息(xī)和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上(shàng)一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却(què)退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处(chù)于(yú)落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能(néng)在不(bù)远的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题(tí)材，对于这(zhè)样(yàng)的(de)行情，需要对(duì)其(qí)可持续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四(sì)倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数(shù)为中字(zì)头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国(guó)移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的(de)还有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或(huò)偏低的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的(de)成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行(xíng)业风(fēng)格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别(bié)是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是(shì)第(dì)一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同(tóng)期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他(tā)的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来(lái)看，这其(qí)中就(jiù)有近期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科(kē)等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算机(jī)软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义)局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然(rán)全部(bù)超过(guò)10％的比例(lì)上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳(wěn)增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股(gǔ)前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)良(liáng)栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不(bù)同(tóng)的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下(xià)半年(nián)或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收(shōu)入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接(jiē)下(xià)来苹(píng)果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持(chí)续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内(nèi)少数同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)军工(gōng)安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的(de)新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细(xì)分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃(nǎi)至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在高确(què)定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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