本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题(tí)是制约北(běi)交所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基(jī)金(jīn)成(chéng)立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公(gōng)司(sī)拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式的(de)形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估值(zhí)提升空间。随(suí)着(zhe)市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均(jūn)收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又(yòu)开始持续(xù)上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内五斤等于多少克，五斤等于多少克千克涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场(chǎng)核心(xīn)指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多(duō)个指数(shù)基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从(cóng)中(zhōng)观(guān)维(wéi)度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估值(zhí)仍(réng)然(rán)偏(piān)低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公(gōng)司(sī)业绩持续释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续(xù)向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润(rùn)达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余(yú)9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交(jiāo)所创新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开年内回报最高(gāo)，五斤等于多少克，五斤等于多少克千克达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开、嘉实(shí)北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市(shì)场本身较差的流动性问题，市场制度(dù)性差异(yì)导(dǎo)致其(qí)与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市企业数(shù)量外，后续(xù)北交(jiāo)所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的(de)北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充(chōng)满信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非常(cháng)便(biàn)宜，他(tā)们测(cè)算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于(yú)具备(bèi)专精特新特(tè)性的中小(xiǎo)成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交(jiāo)所公司今年(nián)以来依(yī)然延(yán)续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是(shì)符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年四季度(dù)以(yǐ)来北交所出了(le)不少政(zhèng)策利好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业(yè)务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易(yì)业务(wù)指(zhǐ)引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北(běi)交所股票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密集(jí)发布(bù)，可以说(shuō)对这个市(shì)场是加大了(le)呵护的(de)力度(dù)，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于(yú)供给(gěi)增(zēng)加对整个市(shì)场的(de)流动(dòng)性(xìng)造成一定的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们(men)选择优(yōu)质中小(xiǎo)专精(jīng)特(tè)新企业的难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易(yì)市场，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关(guān)注度(dù)还不(bù)高，整体估值水平相较于(yú)沪深(shēn)交易(yì)所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特(tè)估(gū)”组成部分之一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓(cāng)变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新(xīn)次新(xīn)股(gǔ)及(jí)北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估(gū)值公(gōng)司获(huò)增持(chí)较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估(gū)标的(de)，未来随着(zhe)北(běi)交所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性(xìng)较大(dà)。

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