昨夜，美国(guó)银行股持(chí)续暴跌，内外(wài)盘商品期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股三大指数(shù)集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国(guó)地区性银(yín)行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易(yì)员不再完(wán)全押注美联储会(huì)再加息(xī)25个(gè)基点。6月的(de)美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前(qián)有效联邦基(jī)金(jīn)利率高出20个(gè)基点，这暗示未(wèi)来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有一(yī)次加(jiā)息(xī)的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为美(měi)联储(chǔ)在5月(yuè)份加(jiā)息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加息(xī)。除了大(dà)幅降低(dī)加息的可能性(xìng)外(wài)，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后美(měi)联储降息的押(yā)注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到(dào)年底联邦基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去(qù)年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主力合(hé)约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫(gōng)发布声(shēng)明称(chēng)，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院共(gòng)和党人必(bì)须在(zài)没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的(de)计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美国(guó)国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产生的债务(wù)违(wéi)约将在美国引发(fā)一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限(xiàn)是国会的(de)一项“基本(běn)责(zé)任(rèn)”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和金(jīn)融灾难(nán)，使借(jiè)贷成(chéng)本永(yǒng)久提(tí)高，增加未来的投资成(chéng)本(běn)。如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)企业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可(kě)能无法向(xiàng)军人(rén)家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道：“每(měi)一代人(rén)都(dōu)要经历(lì)为了民主挺身而出的时刻，为了他们(men)的基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻。这就是(shì)我竞选连(lián)任美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在(zài)民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的(de)民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜(bài)登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的人中，69％的(de)人(rén)认(rèn)为年龄是一个主要或次(cì)要(yào)原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节(jié)期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他(tā)品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市(shì)的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，上述(shù)品种期货合约的交易保司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文证金标准和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期(qī)货持(chí)仓量最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续(xù)报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约(yuē)的(de)交易保证金标准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现单边市(shì)的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货(huò)各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金(jīn)调整系(xì)数根据相(xiāng)应(yīng)股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标准(zh司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文ǔn)调整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连(lián)续报价的(de)第(dì)一(yī)个(gè)交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背离(lí)，期货(huò)主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货偏强的(de)主要原(yuán)因有四点：一(yī)是(shì)短(duǎn)期二(èr)次育肥(féi)造(zào)成货源有所收(shōu)紧；二(èr)是来自政策面的(de)支(zhī)撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且(qiě)南北(běi)部分区域二次育(yù)肥采购量(liàng)增(zēng)加，政策消息(xī)稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此(cǐ)周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于(yú)高位，意(yì)味着今年(nián)一季(jì)度(dù)去产能不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松(sōng)是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今(jīn)年下半年(nián)市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍(shào)，从月度初生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业部(bù)监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国(guó司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文)新(xīn)生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出(chū)栏供(gōng)给相对(duì)充足(zú)。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目(mù)前(qián)生(shēng)猪养殖逐步(bù)向(xiàng)规模化(huà)、集(jí)团(tuán)化(huà)方向发(fā)展，而且(qiě)规模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目(mù)标(biāo)细(xì)化为“强(qiáng)化以能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪(zhū)产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品(pǐn)库(kù)存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻品的高库(kù)存水平将(jiāng)抑(yì)制(zhì)猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪(zhū)消费(fèi)总(zǒng)结(jié)为持(chí)续向好(hǎo)发展态(tài)势，政策引导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上居民(mín)收入增加、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却(què)一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大(dà)概(gài)率(lǜ)将(jiāng)回(huí)归到(dào)正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示(shì)，此次需(xū)求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基(jī)本(běn)收尾，从(cóng)走(zǒu)量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计划或继(jì)续增加(jiā)，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货(huò)价(jià)格“五(wǔ)一”后或继(jì)续回落为(wèi)主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基本(běn)面。当(dāng)前(qián)距(jù)“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场(chǎng)预期(qī)二季度二(èr)次(cì)育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于一季度(dù)。按照官(guān)方能繁(fán)存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段(duàn)，并(bìng)于(yú)10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下(xià)降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能并未(wèi)过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅(fú)上涨的基(jī)础(chǔ)条件(jiàn)。在(zài)国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个(gè)交易日(rì)下(xià)滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多(duō)集(jí)中(zhōng)在需求(qiú)端的扰(rǎo)动(dòng)，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘(pán)面带来了压力(lì)；另一方面，市场对于第二(èr)波(bō)新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧(yōu)则进一(yī)步(bù)加速了盘面下滑。”国(guó)联期货(huò)农产品事业部(bù)分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验(yàn)，第(dì)二波(bō)疫情的波及范围预计(jì)很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一(yī)波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地(dì)未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示(shì)出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽(kuān)松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后(hòu)得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性(xìng)减量。目前产地已(yǐ)步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未来整(zhěng)体产量可能(néng)非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大(dà)增，库存(cún)超(chāo)预期下(xià)降至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油(yóu)供应充(chōng)足，印度(dù)3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍(réng)有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂(zhī)的影响或将冲击印度(dù)对(duì)棕(zōng)榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入(rù)季节性(xìng)增产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量预(yù)计(jì)在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着复产利多(duō)增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方(fāng)面，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)份印(yìn)度食用油进(jìn)口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库(kù)存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示(shì)，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油近(jìn)月(yuè)进口严重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月(yuè)买(mǎi)船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍(réng)处在历史同期高点(diǎn)，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为85万(wàn)吨，连(lián)续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续(xù)干燥(zào)天气，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被(bèi)打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利(lì)润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船(chuán)，进口到港数(shù)量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改变(biàn)消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存(cún)短期(qī)内仍可(kě)能加速去(qù)化。长期(qī)市场对于未来供应(yīng)充裕的预(yù)期基本一致。天气情(qíng)况有(yǒu)所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差(chà)，未(wèi)来(lái)产地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历(lì)史(shǐ)极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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