本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工(gōng)艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑(huá)，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的(de)医疗服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技(jì)术产孙悟空真实存在过吗(chǎn)业化整体解决方案(àn)能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核(hé)心部件(孙悟空真实存在过吗jiàn)，涂(tú)布是继制备正负极浆料(liào)完(wán)成后的下一(yī)道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂(tú)布(bù)、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板(bǎn)非常(cháng)低，公(gōng)司未(wèi)来(lái)业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的(de)制造(zào)商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公司提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射(shè)频前(qián)端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力(lì)和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模(mó)组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量(liàng)研发(fā)投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同行业(yè)公司(sī)，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从(cóng)事防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的(de)国家(jiā)级高新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重点(diǎn)供(gōng)应(yīng)国(guó)内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷(léi)达(dá)主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回(huí)到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不(bù)透明(míng)度(dù)极高的(de)军工(gōng)企业(yè)，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服务，为物(wù)联网(wǎng)相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提供(gōng)定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获(huò)得(dé)购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要是卖视(shì)频会员和(hé)其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现(xiàn)金流(liú)越来(lái)越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越(yuè)来(lái)越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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