本周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过(guò)随着公(gōng)募基金加速布(bù)局，增量资金不(bù)断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有(yǒu)望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除(chú)博(bó)时基金(jīn)旗下(xià)产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板(bǎn)块(kuài)中业(yè)务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高(gāo)速(sù)成长，有望实现(xiàn)业(yè)绩(jì)和估(gū)值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回(huí)报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开(kāi)始加(jiā)速(sù)“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去(qù)年(nián)11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除(chú)红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核(hé)心(xīn)指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中(zhōng)观(guān)维度来看，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计随(suí)着流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望持续(xù)向好。”北京(jīng)一(yī)大型公(gōng)募基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续(xù)三年实(shí)现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩(jì)正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华(huá)夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内回(huí)报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价(jià)值，多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的(de)依然是市场本身(shēn)较(jiào)差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异(yì)导致其(qí)与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定(dìng)开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水平(píng)对于具备(bèi)专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二(èr)是(shì)从业绩(jì)表现来看，他们(men)发现很多(duō)北交(jiāo)所公司今年以(yǐ)来依(yī)然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体是符合(hé)预期(qī)的，业绩的(de)持(chí)续(xù)增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度(dù)以来北交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务(wù)细则》和《北(běi)京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力(lì)度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市(shì)场构成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛(shāi)选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供给增(zēng)加对整个市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定的(de)扰动(dòng)，但增(zēng)加优(yōu)质供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为新兴的(de)股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注度还不(bù)高(gāo)，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于(yú)沪深(shēn)交(jiāo)易所明显低(dī)估。随着宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和(hé)北(běi)交所快速发展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中(zhōnword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅g)特估”下，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特(tè)估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的(de)不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升逐渐得(dé)到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季度(dù)的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随(suí)之(zhī)改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司(sī)获得(dé)重(zhòng)估可(kě)能性较大。

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