用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三年净利下滑。与此(cǐ)对应的(de)是，2020年以来(lái)公(gōng)司股价持续(xù)大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的(de)同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续(xù)三年(nián)下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季(jì)度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市公司(sī)股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损。戊申年是哪一年

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下(xià)净利(lì)11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络(luò)连续(xù)第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前(qián)，用友网络在股价相对高(gāo)点进行(xíng)了(le)定增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿(yì)元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末(mò)退出(chū)前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务(wù)软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务(wù)，引(yǐn)领中国(guó)企(qǐ)业(yè)级(jí)服(fú)务市场(chǎng)。在此基(jī)础(chǔ)上，公(gōng)司2020年(nián)进入新的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络正式发布了(le)完全基(jī)于互联网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财务云(yún)、人力云(yún)等(děng)云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速(sù)发展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务(wù)占比来看，用友网(wǎng)络(luò)云服务(wù)转型取得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实(shí)现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为公司主(zhǔ)要收入(rù)来(lái)源并继(jì)续扩大(dà)收(shōu)入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市(shì)占率达到(dào)40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友戊申年是哪一年网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反(fǎn)应(yīng)出市场(chǎng)对用(yòng)友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的(de)严重不足，也反(fǎn)应了其(qí)在(zài)高端市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财务和(hé)股(gǔ)价上(shàng)，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净利(lì)润也在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增幅(fú)远(yuǎn)高于营收增幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却大幅(fú)下(xià)跌，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌(diē)，公(gōng)司市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还(hái)是(shì)有很大的(de)提(tí)升空间。但(dàn)从目(mù)前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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