本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金和万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动性(xìng)问题是制约北交(jiāo)所发(fā)展的首要因素(sù)，不过(guò)随着公募(mù)基金(jīn)加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持(chí)续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认(rèn)购金额(é)满(mǎn)1000万(wàn)元即(jí)可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批(pī)北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金公司拿(ná)到批文。除(chú)博(bó)时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著低于(yú)其(qí)他上市板块中业务(wù)相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较(jiào)大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型中小企业的(de)高速成长，有(yǒu)望实(shí)现(xiàn)业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个(gè)指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然(rán)偏低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及公司(sī)业绩持(chí)续释放(fàng)，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示，截(jié)至5月城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司(sī)全年共(gòng)实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润(rùn)超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续(xù)三年(nián)实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大(dà)成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著低估(gū)，不过(guò)正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然是市(shì)场本身较(jiào)差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度(dù)，畅通转板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交(jiāo)易(yì)，通过沪(hù)深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度(dù)上讲，目前的北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平对(duì)于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言(yán)是(shì)非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发现很多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依然延(yán)续了(le)较快(kuài)的增长速度(dù)，发(fā)展(zhǎn)整体(tǐ)是符(fú)合预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市交易(yì)业(yè)务细则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做(zuò)市(shì)交(jiāo)易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交易费率，北(běi)交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策(cè)的密(mì)集(jí)发布，可(kě)以说对这个(gè)市场是(shì)加大了呵护的力度，政策(cè)的(de)暖风(fēng)对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们(men)增加了(le)筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌短期(qī)可能(néng)由于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但(dàn)增加优(yōu)质供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使(shǐ)得(dé)他们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于(yú)初(chū)创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不够(gòu)多(duō)，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明(míng)显低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系修复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公(gōng)募基(jī)金持(chí)仓(cāng)变(biàn)化(huà)来(lái)看，这一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来(lái)随着北(běi)交所改革的(de)不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性(xìng)随(suí)之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公(gōng)司获(huò)得(dé)重估可能(néng)性较大。

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