昨(zuó)夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区(qū)性银行股再次大(dà)跌，导致(zhì)美国国(guó)债价(jià)格飙升，短期市(shì)场利(lì)率大幅下(xià)跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联储会(huì)再加息25个基(jī)点。6月的美(měi)联储(chǔ)利率掉期合(hé)约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高(gāo)出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息(xī)的可能性约为(wèi)80％。而本(běn)周早些时(shí)候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定(dìng)的(de)，且6月份有(yǒu)可能(néng)进一步(bù)加息。除了大幅降低加息(xī)的可(kě)能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押(yā)注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合(hé)约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收(shōu)盘(pán)，国内期货(huò)主力合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘(pán)有色金(jīn)属全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上(shàng)限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违约的可(kě)能性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了(le)一项将债务上限问题和(hé)削减支(zhī)出(chū)捆绑的计划，要将债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产生的(de)债务违约将(jiāng)在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上(shàng)升(shēng)，同时(shí)使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷(dài)款和(hé)信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将(jiāng)产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来(lái)的投资成本。如果不提高债务(wù)上限，美国企业将面(miàn)临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭(tíng)和依赖(lài)社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国(guó)总统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是(shì)我们的(de)时刻。这就是(shì)我(wǒ)竞(jìng)选连任美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们(men)完成这项任务。”拜登还(hái)附上了(le)一段视频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目(mù)前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能(néng)受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的(de)一项民调显示，70％的美国人(rén)包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要(yào)或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布(bù)劳(láo)动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银期货(huò)合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时，所有品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结(jié)算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称(chē电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗ng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液(yè)化(huà)石油(yóu)气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在(zài)各期(qī)货持(chí)仓量最大(dà)的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值(zhí)交易保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平(píng)恢复至(zhì)节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合(hé)约的交易(yì)保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品种持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现单边市的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的(de)保(bǎo)证金调(diào)整系数根据(jù)相应股(gǔ)指期货的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连续报价的(de)第一(yī)个(gè)交易日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅(guī)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势(shì)背离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源有所收(shōu)紧；二(èr)是来(lái)自政策面的(de)支(zhī)撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不(bù)过，盘面主要(yào)以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产(chǎn)业(yè)基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性(xìng)触底。中小养户惜(xī)售推(tuī)涨情绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市(shì)信号相(xiāng)对强烈，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有(yǒu)乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成(chéng)本附(fù)近明显承压。同时，套(tào)保资(zī)金介(jiè)入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端(duān)来(lái)看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪存栏依(yī)旧处于高位，意味着(zhe)今年一季度去(qù)产能不及(jí)预期(qī)，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事实(shí)。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下(xià)半年(nián)市场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽松大(dà)概率延长至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年(nián)9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加(jiā)，至少对应(yīng)到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体重来(lái)看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且(qiě)规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将抑制猪价(jià)上涨空(kōng)间(jiān)。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结(jié)为持续向好发展(zhǎn)态势，政策(cè)引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等(děng)利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际需求却(què)一直(zhí)不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概(gài)率(lǜ)将回归到正(zhèng)常年(nián)份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要在于(yú)冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集团(tuán)企业出栏计划或继续(xù)增加，市场整体处(chù)于供大于求(qiú)状态，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映(yìng)了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概(gài)率仍将保持(chí)低位盘(pán)整运行状态。不(bù)过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季度(dù)。按照官(guān)方能繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到(dào)理(lǐ)论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概(gài)率环比下(xià)降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期(qī)下(xià)，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅(fú)上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的(de)背景下，期价(jià)上行(xíng)压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机卖(mài)出(chū)套保锁(suǒ)定利润(rùn)为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个(gè)交易(yì)日下滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化(huà)多(duō)集中在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带(dài)来了压力(lì)；另一方面，市场(chǎng)对(duì)于第(dì)二波(bō)新冠疫情(qíng)可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步(bù)加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产(chǎn)品电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗(pǐn)事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情(qíng)的波(bō)及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的(de)梳(shū)理(lǐ)来看，目前(qián)处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别(bié)为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地(dì)供需(xū)偏宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均季节(jié)性减量。目前(qián)产地已步入增(zēng)产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来(lái)整体产量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植物油(yóu)供应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存(cún)仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库存则(zé)继续增高至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存和竞(jìng)争油脂的(de)影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量(liàng)预计(jì)在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随(suí)着(zhe)复产利多增强和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持(chí)承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印(yìn)度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决(jué)。截(jié)至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前(qián)已经走负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面(miàn)，郭(guō)文伟表示(shì)，国(guó)内棕榈(lǘ)油近(jìn)月进口严(yán)重倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同(tóng)期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升(shēng)高及棕榈油(yóu)消费进(jìn)一步好转，需求(qiú)有望回(huí)升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天(tiān)气(qì)值(zhí)得关注(zhù)，目(mù)前(qián)已有少(shǎo)雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼(ní)次(cì)之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数(shù)量(liàng)将明(míng)显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市(shì)场(chǎng)对于未(wèi)来供应充(chōng)裕的预(yù)期基本(běn)一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来产地(dì)存在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历史极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求(qiú)不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利(lì)多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐演变(biàn)为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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