核心(xīn)观点:在(zài)当(dāng)前经济恢复的不(bù)确定性下，高股息策略有(yǒu)望以其确定的(de)股息收入(rù)和较高的安全边际为(wèi)投资者提供(gōng)不错的收(shōu)益。而(ér)基(jī)本(běn)面稳健(jiàn)，分红率高而稳定(dìng)，估(gū)值处(chù)于历史低位，银行(xíng)板块将(jiāng)成为高股息策略(l临沂是几线城市，临沂是几线城市2023üè)的理想增(zēng)配板(bǎn)块(kuài)。

　　高(gāo)股息策略是以股息率为投(tóu)资(zī)要(yào)素，选择股(gǔ)息率较高的股票并(bìng)长期(qī)持有的投(tóu)资策略。高股息率一(yī)方面意味着公司(sī)有较高的股(gǔ)利支付率，投资者(zhě)每年可(kě)以获得(dé)较高的股利收入(rù)作为绝对收益(yì)，另一方面意味着公司估值较低，因此具备(bèi)一(yī)定的安(ān)全(quán)边际，而且投资(zī)的成本相对(duì)较(jiào)低(dī)，长期持有还可以(yǐ)节税。从历史(shǐ)表现上来看，高股(gǔ)息策略(lüè)的(de)安全性较高(gāo)，在市(shì)场下行(xíng)阶(jiē)段更加抗跌，防御性更强。从当前宏观(guān)经济的(de)角度来看，疫情(qíng)三年后经(jīng)济恢复仍然有较大的不确定性(xìng)；从(cóng)大(dà)类(lèi)资产的投资收益来看，目前可投资的资产(chǎn)不多，收益率在下行。因此以银行板块为代(dài)表的高(gāo)股息策(cè)略有望取得(dé)相对不错的(de)收益。

　　高股息率想要取(qǔ)得较好的收益就需要满足以(yǐ)下几个条件：1）在分子部分也(yě)就是(shì)股息端需要有(yǒu)一(yī)贯较高而(ér)且(qiě)稳定(dìng)的分红率；2）有稳(wěn)定股息(xī)的前提就是行业基本面需(xū)要(yào)稳定；3）在分母部分(fēn)也就是股价端估值低(dī)，因此(cǐ)安全(quán)边(biān)际比较高，下降空间有限，波(bō)动性较低(dī)；4）公司最好有一定(dìng)的成长(zhǎng)性，股价(jià)有进一步提升(shēng)的可能

　　风险提示事件：经济下(xià)滑超预期，经济恢复不及预期。

　　摘要选自中泰(tài)证券研(yán)究所(suǒ)研(yán)究报告：《银行(xíng)板块与(yǔ)高股息策(cè)略：稳定(dìng)收(shōu)益的溢价》

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